>> 首創(chuàng)證券-北交所：海外數(shù)據(jù)中心與RWA代幣化持續(xù)拉動算力產(chǎn)業(yè)鏈-250708
| 上傳日期： |
2025/7/9 |
大小： |
767KB |
| 格式： |
pdf 共7頁 |
來源： |
首創(chuàng)證券 |
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作者： |
鄒序元 |
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周觀點(diǎn)。2025年初至今，北證50指數(shù)上漲36.35%，在主要的市場指數(shù)中漲幅居前。北證50市盈率估值處于較高水平，反映出投資者對北證公司成長性的期待。我們繼續(xù)基于產(chǎn)業(yè)趨勢，關(guān)注高成長性的算力產(chǎn)業(yè)鏈方向。
海外數(shù)據(jù)中心基建仍處于快速發(fā)展階段。英偉達(dá)與CoreWeave宣布，英偉達(dá)下一代人工智能圖形處理器Blackwell Ultra芯片已在CoreWeave實(shí)現(xiàn)商業(yè)部署。同期，戴爾表示，CoreWeave已收到基于英偉達(dá)GB300NVL72 AI系統(tǒng)的戴爾定制設(shè)備。CoreWeave成為首家安裝基于Blackwell Ultra系統(tǒng)的云服務(wù)提供商。Blackwell Ultra是英偉達(dá)的最新芯片，預(yù)計今年剩余時間將批量出貨。CoreWeave安裝的系統(tǒng)采用液冷技術(shù)，包含72個Blackwell Ultra GPU和36個英偉達(dá)Grace CPU。Meta宣布重組公司人工智能部門，成立Meta Superintelligence Labs（MSL），致力于開發(fā)“超級智能”AI系統(tǒng)。新的MSL部門將包括公司現(xiàn)有的大型語言模型團(tuán)隊，以及AI產(chǎn)品和基礎(chǔ)AI研究團(tuán)隊（FAIR）。AI算力基建帶動較長的產(chǎn)業(yè)鏈，芯片、服務(wù)器、數(shù)據(jù)中心、液冷、電源等環(huán)節(jié)均受益于基建的發(fā)展。
現(xiàn)實(shí)世界資產(chǎn)（RWA）和金融資產(chǎn)的代幣化也有望拉動算力需求的增長。6月26日，香港政府發(fā)表《香港數(shù)字資產(chǎn)發(fā)展政策宣言2.0》，重申政府致力將香港打造成數(shù)字資產(chǎn)領(lǐng)域中的全球創(chuàng)新中心，并會為數(shù)字資產(chǎn)交易服務(wù)提供者和數(shù)字資產(chǎn)托管服務(wù)提供者設(shè)立發(fā)牌機(jī)制。在擴(kuò)展代幣化產(chǎn)品種類（Expanding the suite of tokenised products）方面，政府會將代幣化政府債券發(fā)行常規(guī)化，也會推動更廣泛的資產(chǎn)及金融工具代幣化，展示該技術(shù)在貴金屬、有色金屬、可再生能源等界別的多元應(yīng)用。
北證50指數(shù)（6月30日-7月4日）本周跌幅1.71%。建議關(guān)注市場大小盤風(fēng)格的變化。
從市盈率估值水平看，北證50市盈率（TTM）中位數(shù)處于偏高水平。7月4日，萬得全A市盈率（TTM）中位數(shù)為27倍，北證50市盈率（TTM）中位數(shù)為61倍。
風(fēng)險提示。海外擾動超預(yù)期；出口產(chǎn)業(yè)承壓超預(yù)期；流動性風(fēng)險。
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