>> 方正中期期貨-黑色系焦煤焦炭日度策略-250708
| 上傳日期： |
2025/7/9 |
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| 格式： |
pdf 共15頁 |
來源： |
方正中期期貨 |
| 評級： |
-- |
作者： |
段智棧 |
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摘要
【重要資訊】
1.美國總統(tǒng)特朗普當?shù)貢r間周一簽署行政令，將“對等關(guān)稅”生效日期從7月9日延至8月1日。日本和韓國的商品將被征收25%的關(guān)稅。值得注意的是，這些措施不會與此前宣布的汽車、鋼鐵和鋁等行業(yè)關(guān)稅疊加。對此，日本首相石破茂表示，由于過去與美國進行的談判，得以避免關(guān)稅提高至30%～35%，但美國宣布加征關(guān)稅令人深感遺憾。韓國財政部表示，將密切監(jiān)測美國關(guān)稅對經(jīng)濟和市場的影響；若出現(xiàn)市場過度波動，將立即果斷加以應對。
2.7月7日，美國財長貝森特表示，市場可能在將特朗普的降息觀點計入價格。貝森特認為，今年剩下的時間將會降息兩次。關(guān)鍵不僅在于美聯(lián)儲主席鮑威爾，更在于整個聯(lián)邦公開市場委員會。
3.據(jù)哥倫比亞國家統(tǒng)計局最新數(shù)據(jù)顯示，哥倫比亞2025年5月出口煤炭608.84萬噸，環(huán)比增長56.04%，同比下降7.72%。2025年1-5月累計出口煤炭1902.51萬噸，同比下降31.63%。
4.國際船舶網(wǎng)：6月30日至7月6日，全球船廠共接獲13+11艘新船訂單。其中中國船廠接獲11+11艘新船訂單；韓國船廠接獲1艘新船訂單。
焦煤：
【市場邏輯】
焦煤受工業(yè)品反彈帶動上行，但短期接連上漲后期價面臨一定壓力；從長期看，對焦煤下半年價格依然較為樂觀?；久嫔希涌趲齑娉霈F(xiàn)拐點，煤企銷售壓力減小，但7月煤礦產(chǎn)量恢復，再次加大庫存端壓力；從需求端看，目前鋼材正值需求淡季，上周五大材產(chǎn)量雖增加，鐵水產(chǎn)量反而受限產(chǎn)影響小幅下行。市場情緒較6月份好轉(zhuǎn)，焦煤期貨在測試709低點后出現(xiàn)連續(xù)反彈，量價同時提升，有效提振了市場信心，但由低點的反彈是供應收縮和庫存下降后的估值修復，并不是需求帶動，短期看向上的持續(xù)性不強，等待回調(diào)后再布局多單風險會更小。
【交易策略】
焦煤上漲后謹慎追多，等待回調(diào)后再逐步補回多頭倉位，上漲后以兌現(xiàn)利潤為主。JM09合約關(guān)注790-800元/噸支撐，上方關(guān)注870-880元/噸附近壓力。
焦炭：
【市場邏輯】
焦炭基本面呈現(xiàn)改善跡象，總庫存開始下降。前期環(huán)保限產(chǎn)等因素導致焦炭產(chǎn)量下滑，雖然供應端限制有所緩解，但在經(jīng)歷四輪提降后，焦企利潤惡化，獨立焦化廠開工率持續(xù)走低，產(chǎn)量下行趨勢未改。下游需求相對穩(wěn)定，鐵水產(chǎn)量雖有回落，但幅度有限，仍維持在240萬噸以上高位。成本端支撐企穩(wěn)，疊加供需結(jié)構(gòu)改善，基本面支撐增強。然而，關(guān)鍵在于盤面已提前上漲，透支未來漲幅（當前價格已隱含約三輪提漲預彈幅度過大且已明顯升水現(xiàn)貨，操作上建議采取期現(xiàn)正套策略。
【交易策略】
焦炭期價面臨正套壓力，但基本面好轉(zhuǎn)，回調(diào)后仍有支撐；單邊方面，回調(diào)后逐步補回前期多頭倉位；期現(xiàn)方面，維持正套策略。J2509合約關(guān)注1250-1260元/噸附近支撐，上方關(guān)注1450-1460元/噸壓力期），需警惕后期若基本面利好兌現(xiàn)，盤面反而可能因預期落地而回落。長期看焦炭估值偏低，但短期反
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