>> 湘財證券-銀行業(yè)理財月度跟蹤-250709
| 上傳日期： |
2025/7/9 |
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| 1136KB |
| 格式： |
pdf 共8頁 |
來源： |
湘財證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
郭怡萍 |
| 行業(yè)名稱： |
銀行 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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理財市場概況
由于債市波動拖累理財凈值，以及權(quán)益市場回暖分流部分投資資金，一季度銀行理財規(guī)模較年初有所下降。二季度，隨著債市行情好轉(zhuǎn)，市場資金逐步回流，且存款利率下行驅(qū)動儲蓄資金流入理財市場，理財規(guī)模增長預計呈現(xiàn)修復態(tài)勢。
理財產(chǎn)品收益率
現(xiàn)金管理類理財產(chǎn)品收益率趨于下行。根據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計，6月，現(xiàn)金管理類理財產(chǎn)品7日年化收益率均值為1.49%，較上月下行4 BP。同期，貨幣基金7日年化收益率均值為1.34%，較上月下行2 BP。貨幣政策保持偏寬基調(diào)，包括同業(yè)存單、存款等標的資產(chǎn)收益率均出現(xiàn)不同程度下滑，5月新一輪降息之后，隨著資金利率中樞下移，現(xiàn)金管理類產(chǎn)品收益率進一步下探。
6月，由于股債蹺蹺板效應，權(quán)益市場月末表現(xiàn)較強，10年國債收益率窄幅震蕩。純固收理財收益率為2.49%，較上月下行0.09 pct。固收+理財收益率為3.35%，較上月上行0.58 pct，固收+理財月度收益率達到今年新高。
不同期限純固收理財產(chǎn)品收益率出現(xiàn)分化。6月，短期純固收類理財平均年化收益率為2.12%，較上月回落0.17 pct，預計與流動性充足壓低短期資金利率有關(guān)。中期純固收理財收益平均年化收益率為2.54%，基本持平于上月。長期純固收理財收益率平均年化收益率為3.09%，較上月上行0.23pct，預計受益于債市資本利得提升。
各期限固收+理財產(chǎn)品收益率全面上行。6月，短期固收+理財平均年化收益率為3.07%，較上月提升0.43 pct。中期固收+理財收益率平均年化收益率為3.73%，較上月提升92 pct。長期固收+理財收益率平均年化收益率為3.46%，較上月提升82 pct。
理財產(chǎn)品破凈率
固收+理財產(chǎn)品破凈率保持低位。根據(jù)WIND數(shù)據(jù)，6月共有3.56萬只固收+理財產(chǎn)品披露凈值，其中，區(qū)間最低單位凈值小于1的理財產(chǎn)品有401只，整體破發(fā)率約1.1%，較上月持平。單位凈值低于0.99元的產(chǎn)品僅為7只，低于0.98元的產(chǎn)品僅4只，顯示出深度破凈產(chǎn)品占比極低。另外，純固收產(chǎn)品近一年破凈率接近于零。
二季度以來，由于權(quán)益市場表現(xiàn)良好，固收+理財產(chǎn)品破凈率明顯降低。少數(shù)凈值低于0.98的產(chǎn)品可能受個別資產(chǎn)風險暴露或建倉期費用攤銷影響，但權(quán)益回暖已顯著收窄整體破凈深度，固收+理財?shù)姆€(wěn)健性有望持續(xù)增強。
風險提示
1）理財產(chǎn)品數(shù)據(jù)來自數(shù)據(jù)供應商，為不完全統(tǒng)計數(shù)據(jù)，主要用于觀察市場趨勢變動而非絕對數(shù)量。隨著理財產(chǎn)品新發(fā)與到期，每期數(shù)據(jù)樣本不完全相同。
2）理財業(yè)務(wù)發(fā)展不及預期。
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