>> 方正中期期貨-能源產(chǎn)業(yè)鏈日度策略-250709
| 上傳日期： |
2025/7/10 |
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| 2394KB |
| 格式： |
pdf 共13頁 |
來源： |
方正中期期貨 |
| 評級： |
-- |
作者： |
隋曉影 |
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原油：
【行情復盤】
今日國內(nèi)SC原油高開震蕩反彈，主力合約收于519.70元/桶，1.92%。
【重要資訊】
1、EIA短期能源展望報告：預計WTI原油今明兩年均價分別為65.22美元/桶和54.82美元/桶，此前分別為62.33美元/桶和55.58美元/桶。預計布倫特原油今明兩年均價分別為68.89美元/桶和58.48美元/桶，此前分別為65.97美元/桶和59.24美元/桶。預計2025年美國原油產(chǎn)量將增加16.00萬桶/日，此前為21.00萬桶/日。
2、美國至7月4日當周API原油庫存712.8萬桶，預期-260萬桶，前值68萬桶。精煉油庫存-83萬桶，預期-24萬桶，前值-345.8萬桶。汽油庫存-217.7萬桶，預期-172萬桶，前值192萬桶。
3、阿聯(lián)酋富查伊拉石油工業(yè)區(qū)最新數(shù)據(jù)顯示，截至7月7日當周，阿聯(lián)酋富查伊拉港的成品油總庫存為2068.5萬桶，比一周前增加了15.29萬桶。其中輕質(zhì)餾分油庫存增加63.7萬桶至812.4萬桶，中質(zhì)餾分油庫存減少41.6萬桶至230.6萬桶，重質(zhì)殘渣燃料油庫存增加130.8萬桶至1025.5萬桶。
【市場邏輯】
美國關(guān)稅政策下全球經(jīng)濟前景面臨不確定性，同時OPEC+持續(xù)超預期增產(chǎn)，加劇原油市場供給過剩擔憂，但夏季石油消費旺季，歐美成品油供應偏緊、庫存低位，對油價形成一定支撐。
【交易策略】
多空因素并存，油價短線反彈空間預計有限。操作上建議反彈高點做空為主，下方支撐位505-510，上方壓力位520-525。期權(quán)方面，建議賣看漲。
瀝青：
【行情復盤】
期貨市場：今日瀝青期貨高開震蕩，主力合約收于3623元/噸，0.86%。
現(xiàn)貨市場：今日國內(nèi)瀝青現(xiàn)貨表現(xiàn)偏弱。當前國內(nèi)重交瀝青各地區(qū)主流成交價：華東3760元/噸，山東3825元/噸，華南3670元/噸，西北4000元/噸，東北3990元/噸，華北3755元/噸，西南3860元/噸。
【重要資訊】
1、供給方面：根據(jù)隆眾資訊的統(tǒng)計，截止2025-7-9日當周，國內(nèi)重交瀝青77家企業(yè)產(chǎn)能利用率為32.7%，環(huán)比增長1%。而根據(jù)隆眾對92家企業(yè)跟蹤，7月份國內(nèi)瀝青地煉排產(chǎn)量為148.9萬噸，環(huán)比增加15萬噸，增幅11.2%，同比增加46.4萬噸，增幅45.3%。
2、需求方面：南方地區(qū)降雨有所減少，瀝青剛需有所恢復，但北方降雨增多，對公路項目施工形成阻礙，瀝青道路需求繼續(xù)受限。
3、庫存方面：根據(jù)隆眾資訊的統(tǒng)計，截止2025-7-7日當周，國內(nèi)54家主要瀝青企業(yè)廠庫庫存為80.2萬噸，環(huán)比增長0.6萬噸，國內(nèi)104家貿(mào)易商庫存為181.6萬噸，環(huán)比增加0.3萬噸。
【市場邏輯】
成本連續(xù)反彈，而近期瀝青供給有所回升，需求增長持續(xù)受限，現(xiàn)貨整體供需矛盾不大。
【交易策略】
成本反彈支撐，瀝青盤面保持堅挺，但上行空間預計有限。操作上建議暫時觀望，下方支撐位3500-3550，上方壓力位3600-3650。
高低硫燃料油：
【行情復盤】
今日高低硫燃料油高開震蕩，F(xiàn)u主力合約收于2982元/噸，0.51%；Lu主力合約收于3692元/噸，0.82%。
【重要資訊】
1、新加坡地區(qū)近期符合規(guī)格的低硫燃料油供應緊張，但7月運往新加坡套利貨物將持續(xù)到港，尤其是高硫船貨將持續(xù)集中到港，令高硫資源供應充足。
2、需求方面：航運市場表現(xiàn)穩(wěn)定支撐船燃需求，而煉廠需求仍顯疲弱，限制高硫進料需求，但中東及南亞發(fā)電需求處于旺季，支撐高硫需求。
3、庫存方面：新加坡企業(yè)發(fā)展局（ESG）：截至7月2日當周，新加坡燃料油庫存上漲88萬桶達到2338萬桶的3周高點。
【市場邏輯】
成本連續(xù)反彈，低硫供給偏緊，高硫發(fā)電需求處于旺季，但供給預期有增量，高硫結(jié)構(gòu)預期受壓制。
【交易策略】
成本反彈支撐，高硫企穩(wěn)修復，低硫反彈空間受限。操作上單邊建議單邊逢高空配高硫，套利方面做多高低硫（Lu-Fu）價差，F(xiàn)u下方支撐位2900-2950，上方壓力位3000-3050，Lu下方支撐位3600-3650，壓力位3700-3750。
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