>> 方正中期期貨-橡膠產(chǎn)業(yè)鏈日度策略報(bào)告-250709
| 上傳日期： |
2025/7/10 |
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| 2542KB |
| 格式： |
pdf 共18頁 |
來源： |
方正中期期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
辛旋 |
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天然橡膠：
【市場(chǎng)邏輯】
本周期天然橡膠社會(huì)庫(kù)存出現(xiàn)小幅去庫(kù)，2025年去庫(kù)進(jìn)度整體偏慢，在年初累庫(kù)量絕對(duì)值不高的情況下，當(dāng)前社會(huì)庫(kù)存已超去年同期水平。下游輪胎企業(yè)成品庫(kù)存高位，訂單采購(gòu)較為謹(jǐn)慎，以消化庫(kù)存為主，使得本應(yīng)處于季節(jié)性去庫(kù)階段再度出現(xiàn)累庫(kù)。近日由于海外到港船貨減少，港口庫(kù)存累庫(kù)幅度收窄，且老全乳膠及期貨庫(kù)存環(huán)比下滑，使得天膠社庫(kù)好轉(zhuǎn)。但越南膠因到貨增加，累庫(kù)幅度增幅明顯，庫(kù)存呈現(xiàn)“淺降深增”趨勢(shì)。當(dāng)前基本面多空僵持，庫(kù)存小幅改善，但需求預(yù)期偏弱，供應(yīng)端暫未出現(xiàn)強(qiáng)驅(qū)動(dòng)，國(guó)內(nèi)產(chǎn)區(qū)原料堅(jiān)挺對(duì)期價(jià)存支撐，但海外割膠恢復(fù)后原料價(jià)格走弱，國(guó)內(nèi)云南及海南在天氣改善后產(chǎn)出有所恢復(fù)，供應(yīng)上量預(yù)期壓制期價(jià)?；久鏁簾o新指引，期價(jià)短線延續(xù)震蕩跟隨商品市場(chǎng)氛圍波動(dòng)。
【交易策略】
基本面暫無新指引，期價(jià)短線延續(xù)震蕩跟隨商品市場(chǎng)氛圍波動(dòng)。操作上可考慮反彈至區(qū)間上沿偏空思路，多RU空NR策略仍可持有。RU主力支撐位13600-13700，壓力位14200-14300；NR主力支撐位11700-11800，壓力位12300-12400。
合成橡膠：
【市場(chǎng)邏輯】
宏觀氛圍偏暖疊加原油持續(xù)走強(qiáng)，提振合成橡膠情緒。成本端丁二烯方面，外銷貨源略顯偏緊，供方價(jià)格表現(xiàn)堅(jiān)挺，部分商家報(bào)盤挺價(jià)，但下游買盤謹(jǐn)慎，部分競(jìng)拍貨源成交不佳，市場(chǎng)成交氛圍略顯轉(zhuǎn)弱，丁二烯價(jià)格交投重心上移后，再度震蕩整理。合成橡膠受原料端支撐及宏觀影響，市場(chǎng)心態(tài)有所回暖，套利盤及現(xiàn)貨市場(chǎng)貿(mào)易商均存挺價(jià)試探意向，但實(shí)際買盤仍維持堅(jiān)決壓價(jià)，商談重心分歧顯現(xiàn)。需求端整體弱穩(wěn)，供應(yīng)端產(chǎn)量延續(xù)高位，基本面難以對(duì)行情形成有效支撐，宏觀主導(dǎo)期價(jià)節(jié)奏，預(yù)計(jì)整體延續(xù)震蕩行情，關(guān)注關(guān)稅問題進(jìn)展。
【交易策略】
原料端支撐疊加市場(chǎng)氛圍偏暖，期價(jià)小幅走強(qiáng)但缺乏持續(xù)上行驅(qū)動(dòng)，預(yù)計(jì)整體延續(xù)震蕩行情。操作上建議觀望或短線波段操作，不宜高位追多，做好風(fēng)險(xiǎn)控制；BR主力合約支撐位10900-11000，壓力位11600-11700
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