>> 方正中期期貨-聚烯烴及芳烴期貨期權(quán)日度策略-250709
| 上傳日期： |
2025/7/10 |
大小： |
2408KB |
| 格式： |
pdf 共17頁 |
來源： |
方正中期期貨 |
| 評級： |
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作者： |
封曉芬 |
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聚烯烴：
【行情復(fù)盤】
期貨市場：今日，聚烯烴震蕩，LLDPE09合約收7278元/噸，漲0.39%，持倉變化-12259手，PP09合約收7078元/噸，漲0.34%，持倉變化-6000手。
現(xiàn)貨市場：現(xiàn)貨價(jià)格小幅漲跌，國內(nèi)LLDPE市場主流價(jià)格在7140-7650元/噸；PP市場，現(xiàn)貨價(jià)窄幅波動，華北拉絲主流價(jià)格在7000-7100元/噸，華東拉絲主流價(jià)格在7020-7180元/噸，華南拉絲主流價(jià)格在7040-7200元/噸。
【重要資訊】
?。?）供給方面：裝置檢修集中，供應(yīng)壓力稍有釋緩。截至7月3日當(dāng)周，PE開工率為76.88%，周環(huán)比+4.43%，PP開工率77.41%，周環(huán)比-1.85%。
（2）需求方面：季節(jié)性淡季，需求表現(xiàn)疲軟。截止7月4日當(dāng)周，農(nóng)膜開工率20%（+3%），包裝51%（持平），單絲48%（持平），薄膜43%（持平），中空47%（持平），管材32%（-2%）；塑編開工率41%（-1%），注塑開工率45%（持平），BOPP開工率59.06%（-0.41%）。
?。?）庫存端：2025-07-09，兩油庫存76.5萬噸，較前一交易日環(huán)比-1.5萬噸。截止7月4日當(dāng)周，PE貿(mào)易庫存14.81萬噸（+0.461萬噸），PP社會貿(mào)易庫存5.278萬噸（-0.245萬噸）。
（4）成本端：OPEC+計(jì)劃8月繼續(xù)增產(chǎn)，利空油價(jià)，但美國可能維持對部分產(chǎn)油國的制裁，支撐油價(jià)小幅上漲。
【市場邏輯】
裝置檢修再度增加，供應(yīng)小幅收縮，壓力稍有釋緩，但需求季節(jié)性淡季，聚烯烴供需寬松，對價(jià)格支撐不足。成本端，油價(jià)震蕩調(diào)整，對下游支撐一般。
【交易策略】
供需寬松，成本有所提振，短期聚烯烴走勢焦灼，震蕩調(diào)整，建議觀望或區(qū)間輕倉滾動逢高做空對待，設(shè)好止損。LLDPE參考撐位6950-7000元/噸，壓力位7450-7500元/噸；PP參考支撐位6850-6900元/噸，壓力位7250-7300元/噸。
純苯及苯乙烯：
【行情復(fù)盤】
期貨市場：今日，純苯在成本支撐下延續(xù)上漲，BZ2603合約收6070元/噸，漲2.50%，持倉變化+4850手；苯乙烯震蕩調(diào)整，EB08合約收7350元/噸，漲0.22%，持倉變化-9774手。
純苯現(xiàn)貨市場：現(xiàn)貨價(jià)格小幅上漲，華東市場價(jià)格5905元/噸。苯乙烯現(xiàn)貨市場：苯乙烯現(xiàn)貨價(jià)小幅上漲，華東市場價(jià)格為7635元/噸，華南市場價(jià)格為7755元/噸。
【重要資訊】
?。?）成本端：OPEC+計(jì)劃8月繼續(xù)增產(chǎn)，利空油價(jià)，但美國可能維持對部分產(chǎn)油國的制裁，支撐油價(jià)小幅上漲。
（2）純苯供需：截止7月3日，純苯開工率77.42%，周度環(huán)比+1.16%；截止7月3日，純苯下游加權(quán)開工負(fù)荷為80.70%，周度環(huán)比+1.25%。
?。?）苯乙烯供應(yīng)端：裝置陸續(xù)重啟，預(yù)計(jì)供應(yīng)回升。唐山旭陽30萬噸裝置計(jì)劃7月5日停車檢修40天左右。截止7月3日，周度開工率80.83%，周度環(huán)比+0.54%。
?。?）需求端：進(jìn)入季節(jié)性淡季，需求小幅走弱。截至7月3日，PS開工率52.63%，周度環(huán)比-5.24%，EPS開工率54.75%，周度環(huán)比1.44%，ABS開工率61.89%，周度環(huán)比+0.66%。
?。?）庫存端：截止7月9日，純苯港口庫存為15.9萬噸，周環(huán)比去庫0.5萬噸；截止7月9日，苯乙烯華東港口庫存12.8萬噸，周環(huán)比累庫3.28萬噸，7月2日至7月9日華東主港抵港6.22萬噸，提貨3.05萬噸，下周期計(jì)劃到船約3.45萬噸。
【市場邏輯】
成本端，油價(jià)近期小幅上漲，對下游化工品有所提振；純苯雖然近期下游需求有所改善，但后期海外貨源流入增多，供需整體偏弱。苯乙烯裝置陸續(xù)重啟，供應(yīng)回升至偏高水平，而下游需求表現(xiàn)一般，苯乙烯供需偏寬松，拖累價(jià)格走勢。
【交易策略】
純苯供需偏弱，但受成本支撐，價(jià)格小幅抬升，建議暫時(shí)觀望，BZ2603合約參考支撐位5500-5550元/噸，參考壓力位6400-6450元/噸。苯乙烯供需偏寬松，疊加港口庫存大幅累庫，拖累市場心態(tài)，但成本支撐有所增加，短期價(jià)格震蕩調(diào)整，建議觀望或輕倉滾動反彈做空,EB08合約參考下方支撐位6900-6950元/噸，參考壓力位7800-7850元/噸。
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