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低利率環(huán)境下，紅利資產(chǎn)配置價(jià)值突出，港股通高股息跑贏其他高股息指數(shù)，6月港股通高股息指數(shù)跑贏滬深300紅利指數(shù)1.17pct。截至2025年7月9日，股息率-十年期國(guó)債收益率中，高速公路約1.5%，港口約1%，航運(yùn)約5%。
　　資金面：24年以來紅利產(chǎn)品規(guī)模加速增長(zhǎng)，截至2025Q1，規(guī)模合計(jì)超2000億元，其中紅利ETF貢獻(xiàn)較多增量；近一周看ETF規(guī)模有不同程度的變化，資金流向分化，長(zhǎng)期看（今年以來及近6月）多數(shù)ETF規(guī)模增長(zhǎng)，年內(nèi)資金持續(xù)流入。不同時(shí)間段，申贖凈流入及凈值漲跌對(duì)規(guī)模變動(dòng)影響不同。今年以來大部分港股紅利ETF增量主要來自于申贖凈流入。交通運(yùn)輸行業(yè)在A股及港股紅利指數(shù)中占比較高，大部分紅利指數(shù)中交運(yùn)行業(yè)權(quán)重在10%以上。
　　公路鐵路預(yù)測(cè)股息率大于3%、利潤(rùn)增速穩(wěn)定的公司：寧滬高速AH、贛粵高速、深高速AH、大秦鐵路、越秀交通基建、浙江滬杭甬、四川成渝AH、招商公路、中原高速、粵高速A、福建高速、深圳國(guó)際、港鐵公司、東莞控股；港口預(yù)測(cè)股息率大于3%、ROE及利潤(rùn)增速穩(wěn)定的公司：中遠(yuǎn)海運(yùn)港口、招商局港口、唐山港、上港集團(tuán)、招商港口；航運(yùn)預(yù)測(cè)股息率大于3%的公司：中遠(yuǎn)海能AH、中谷物流、中遠(yuǎn)?？谹H、太平洋航運(yùn)、海豐國(guó)際、招商輪船、德翔海運(yùn)、錦江航運(yùn)；其他子行業(yè)預(yù)測(cè)股息率大于3%的公司：建發(fā)股份、中遠(yuǎn)海運(yùn)國(guó)際、國(guó)銀金租、中國(guó)船舶租賃、中國(guó)外運(yùn)、華貿(mào)物流、物產(chǎn)中大。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：國(guó)內(nèi)無風(fēng)險(xiǎn)利率下行空間有限；航運(yùn)景氣度下滑；居民出行需求下降；物流需求下降。