>> 第一上海-新力量New Force總第4813期-250711
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2025/7/11 |
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第一上海 |
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【公司評論】
中國罕王(3788，未評級）：分拆黃金業(yè)務(wù)港股上市，估值修復(fù)可期
公司擬將黃金業(yè)務(wù)分拆獨(dú)立上市
據(jù)公司7月4日公告，公司將通過介紹上市方式將子公司“罕王黃金”分拆至聯(lián)交所主板獨(dú)立上市，采用實(shí)物分派形式，將罕王黃金股份按比例分配給中國罕王合資格股東（股權(quán)登記日在冊股東），分拆后形成平行上市結(jié)構(gòu)，罕王黃金脫離附屬公司地位，現(xiàn)有股東同時持有中國罕王（鐵礦業(yè)務(wù)）和罕王黃金（黃金業(yè)務(wù)）股份，無需額外出資。本次分拆將打造一個獨(dú)立的黃金業(yè)務(wù)資本平臺，推動公司黃金業(yè)務(wù)估值修復(fù)。此外，公司計劃在分拆上市前進(jìn)行融資，引入長期戰(zhàn)略投資者，并盡可能維護(hù)現(xiàn)有股東權(quán)益，融資金額將用于西澳Cygnet建設(shè)，推動公司黃金業(yè)務(wù)加速發(fā)展
公司向黃金開采逐步轉(zhuǎn)型，邁入業(yè)務(wù)發(fā)展新階段
公司金礦業(yè)務(wù)始于2013年在澳洲耕耘金礦業(yè)務(wù)多年，經(jīng)營過SXO、Coolgardie、Mt Bundy和Cygnet四個金礦項(xiàng)目，與當(dāng)?shù)卣P(guān)系密切。目前公司金礦業(yè)務(wù)主要集中在澳洲，擁有北澳Mt Bundy項(xiàng)目和西澳Cygnet兩個金礦項(xiàng)目。北澳Mt Bundy資源量301萬盎司（JORC標(biāo)準(zhǔn)），儲量164萬盎司，已獲全套采礦許可，投產(chǎn)后前5年年均產(chǎn)量預(yù)計17萬盎司（約5噸）；Cygnet金礦（西澳）資源量172萬盎司，平均品位3.1克/噸。由于西澳金礦品位度高，資本支出相對較低，公司決定優(yōu)先開發(fā)Cygnet金礦，預(yù)計7月底完成項(xiàng)目前期可研報告，并計劃2027年底投產(chǎn)出金。Mt Bundy金礦預(yù)計2027年二季度開工建設(shè)，并于2029年年底投產(chǎn)。2030年罕王黃金將成為一家黃金年產(chǎn)量8-10噸的黃金企業(yè)。
北澳Mt Bundy項(xiàng)目資產(chǎn)已無損回收
公司北澳Mt Bundy礦山于2024年7月出售給國內(nèi)買家，因買家在2025年7月1日前仍未能通過相應(yīng)審核，出讓協(xié)議目前已作廢。得益于無損回收該礦山資產(chǎn)，公司資源量已增至473萬盎司。若按目前市場金礦收并購價格計算，約等于公司估值將有望提升35-40億港元。此外，公司上次披露儲量在2023年金價假設(shè)為2550-2750澳元/盎司，目前金價在5050澳元/盎司震蕩運(yùn)行，若金價持續(xù)高位運(yùn)行，Mt Bundy仍有增儲空間
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