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投資要點(diǎn)：
　　行情回顧：截至2025年7月10日，中信基礎(chǔ)化工行業(yè)近兩周上漲2.57%，跑贏滬深300指數(shù)0.95個(gè)百分點(diǎn)，在中信30個(gè)行業(yè)中排名第14。
　　化工產(chǎn)品漲跌幅：重點(diǎn)監(jiān)控的化工產(chǎn)品中，最近一周價(jià)格漲幅前五的產(chǎn)品是維生素B1（+12.82%）、脂肪醇（+8.16%）、二氯丙烷-白料（+8.11%）、維生素D3（+7.14%）、百草枯（+6.56%），價(jià)格跌幅前五的產(chǎn)品是液氯（-48.51%）、鹽酸（-8.29%）、丁基橡膠（-7.79%）、苯胺（-6.05%）、氯化鈣（-5.06%）。
　　基礎(chǔ)化工行業(yè)周觀點(diǎn)：近日，中央財(cái)經(jīng)委員會(huì)第六次會(huì)議強(qiáng)調(diào)，縱深推進(jìn)全國(guó)統(tǒng)一大市場(chǎng)建設(shè)，要聚焦重點(diǎn)難點(diǎn)，依法依規(guī)治理企業(yè)低價(jià)無(wú)序競(jìng)爭(zhēng)，引導(dǎo)企業(yè)提升產(chǎn)品品質(zhì)，推動(dòng)落后產(chǎn)能有序退出。自去年7月以來(lái)，國(guó)家多次提出要防止“內(nèi)卷式”惡性競(jìng)爭(zhēng)，暢通落后低效產(chǎn)能退出渠道，表明國(guó)家對(duì)于整治“內(nèi)卷式”競(jìng)爭(zhēng)的重視?；A(chǔ)化工行業(yè)的部分子行業(yè)紛紛加大行業(yè)自律和協(xié)同力度，促進(jìn)行業(yè)健康、可持續(xù)發(fā)展，建議關(guān)注制冷劑、甜味劑和有機(jī)硅等領(lǐng)域。
　　制冷劑：2025年二代制冷劑配額加速削減，三代制冷劑配額繼續(xù)凍結(jié)，供給端約束不改。近期巨化股份和三美股份發(fā)布上半年業(yè)績(jī)預(yù)增公告，受益于制冷劑價(jià)格持續(xù)上漲，公司業(yè)績(jī)大幅預(yù)增，建議繼續(xù)關(guān)注三美股份（603379）和巨化股份（600160）。
　　甜味劑：三氯蔗糖方面，行業(yè)集中度高、協(xié)同性好，目前行業(yè)集體停產(chǎn)，消耗中間商庫(kù)存為主，隨著旺季需求釋放，三氯蔗糖價(jià)格存在上漲可能，建議關(guān)注金禾實(shí)業(yè)（002597）。阿洛酮糖方面，由于其甜味及口感與蔗糖接近，但熱量卻遠(yuǎn)低于蔗糖，其還可與食物中的氨基酸或蛋白質(zhì)發(fā)生美拉德反應(yīng)，因此在食品、保健和醫(yī)療領(lǐng)域具有重要的應(yīng)用價(jià)值。目前我國(guó)阿洛酮糖產(chǎn)品全部用于出口，7月2日其在我國(guó)正式獲批作為新食品原料使用，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)有望加速推開(kāi)，建議關(guān)注百龍創(chuàng)園（605016）。
　　       有機(jī)硅：目前行業(yè)快速擴(kuò)產(chǎn)階段暫告結(jié)束，預(yù)計(jì)新增供給增速將放緩。而需求端在新能源汽車(chē)、光伏、電子電器（5G、半導(dǎo)體）等新興領(lǐng)域的拉動(dòng)下有望保持較快增長(zhǎng)。反內(nèi)卷背景下，行業(yè)供需格局有望逐步改善，有機(jī)硅DMC價(jià)格、盈利有望迎來(lái)修復(fù)，建議關(guān)注合盛硅業(yè)（603260）、興發(fā)集團(tuán)（600141）。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：能源價(jià)格劇烈波動(dòng)導(dǎo)致化工產(chǎn)品價(jià)差收窄、宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)、下游需求不及預(yù)期、部分化工產(chǎn)品新增產(chǎn)能過(guò)快釋放導(dǎo)致供需格局惡化、行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇、貿(mào)易摩擦影響產(chǎn)品出口、海運(yùn)費(fèi)波動(dòng)影響出口等風(fēng)險(xiǎn)；天災(zāi)人禍等不可抗力事件的發(fā)生。