>> 華聯(lián)期貨-螺紋鋼周報：政策預(yù)期提振，鋼價偏強運行-250713
| 上傳日期： |
2025/7/14 |
大小： |
8043KB |
| 格式： |
pdf 共30頁 |
來源： |
華聯(lián)期貨 |
| 評級： |
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作者： |
孫偉濤 |
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庫存：五大品種繼續(xù)微降，其中建材和板材繼續(xù)分化。分品種看，螺紋鋼社會庫存重新去庫，鋼廠庫存略微增加，總庫存繼續(xù)小幅下降；熱卷鋼廠庫存環(huán)比略有減少，社會庫存小幅增加，總庫存環(huán)比微增。
供應(yīng)：高爐開工率和產(chǎn)能利用率繼續(xù)回落，日均鐵水小幅減少；電爐開工率延續(xù)下降趨勢。五大材產(chǎn)量環(huán)比明顯減少，其中螺紋鋼和熱卷產(chǎn)量均有下降。
需求：五大材表需環(huán)比回落，終端消費繼續(xù)小幅走弱，而隨著市場情緒降溫，投機需求也有所減少。目前季節(jié)性因素對需求的影響仍在，需求依舊存在邊際走弱壓力。
觀點：近期地區(qū)限產(chǎn)持續(xù)擾動市場，鋼廠供應(yīng)存在減量，下游需求處于淡季邊際走弱，鋼材去庫逐漸遇阻，基本面呈供需雙弱，不過原料端企穩(wěn)對鋼材帶來成本支撐。宏觀方面，“反內(nèi)卷”持續(xù)發(fā)酵提振市場對鋼鐵供應(yīng)減量預(yù)期，同時關(guān)于新型城鎮(zhèn)化推進和兩新兩重資金使用令市場對需求刺激加碼預(yù)期升溫。短期市場對供需兩端存在改善預(yù)期，以及區(qū)域限產(chǎn)持續(xù)擾動，鋼價或延續(xù)偏強震蕩，不過淡季階段需求承壓，鋼價反彈受到壓制，留意期現(xiàn)基差修復。
策略：觀望為主，激進者回調(diào)短多參與，短線關(guān)注3020附近支撐。
風險關(guān)注：海外關(guān)稅政策變化、國內(nèi)對沖政策、粗鋼調(diào)控政策和需求復蘇情況
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