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本周策略觀點(diǎn)：
　　本周北證50指數(shù)上漲0.41%，北證專精特新指數(shù)上漲0.07%，北交所市場日均成交額下降23%，A股熱點(diǎn)從銀行大盤股向中盤核心資產(chǎn)擴(kuò)散。（1）本周上證指數(shù)表現(xiàn)強(qiáng)勢，熱點(diǎn)從上證50（銀行股等）向中證500擴(kuò)散，萬得茅指數(shù)上漲1.56%，萬得寧組合上漲2.98%，從行業(yè)結(jié)構(gòu)來看，“反內(nèi)卷”推動(dòng)行業(yè)困境反轉(zhuǎn)投資思路上升，房地產(chǎn)、鋼鐵、建材、電力設(shè)備等全周漲幅居前，這些行業(yè)也正好聚集了較多的中盤公司，使得中證500、創(chuàng)業(yè)板指表現(xiàn)更強(qiáng)；（2）北證熱點(diǎn)主要包括地產(chǎn)基建鏈（國義招標(biāo)+70.62%、廣咨國際+24.71%、基康儀器+11.72%等）、稀土產(chǎn)業(yè)鏈（奔朗新材+35.14%、九菱科技+14.48%等）、鋰電光伏產(chǎn)業(yè)鏈（西磁科技+12.67%、硅烷科技+11.74%等）。
　　牛市氛圍持續(xù)，微盤超額收益連續(xù)兩周為負(fù)，但A股主題活躍度上升，資金輪動(dòng)仍是大背景。（1）美國將“對等關(guān)稅”暫緩期延長至8月1日，美麗大法案通過，降低美國衰退預(yù)期，全球主要股指大多表現(xiàn)正面；（2）A股熱點(diǎn)活躍度上升，反內(nèi)卷、英偉達(dá)產(chǎn)業(yè)鏈、稀土、穩(wěn)定幣、非銀金融等輪番上陣，但北證指數(shù)近期明顯滯漲，成交量反而有所下行。我們認(rèn)為，主要原因還是北證今年累計(jì)漲幅較大，估值高于雙創(chuàng)后，需要一定時(shí)間的消化。在基本面趨勢仍不明確，市場風(fēng)險(xiǎn)偏好較高，主題投資活躍的時(shí)期，北證的活躍度不會明顯下行，更多是市場節(jié)奏的問題；（3）從今年微盤股的超額收益變化節(jié)奏來看，一般為1-3周切換一次，本周為持續(xù)第二周微盤股跑輸，北證成交金額顯著下行，后續(xù)仍隨時(shí)有反彈可能。
　　投資分析意見：市場輪動(dòng)仍處于蓄力突破期，長期關(guān)注北交所泛科技+新消費(fèi)的核心資產(chǎn)。重點(diǎn)關(guān)注錦波生物、諾思蘭德、康比特、萬通液壓、民士達(dá)、林泰新材、開特股份、奧迪威、豐光精密、同力股份、富士達(dá)等。
　　本周市場行情：
　　市場：本周北證50指數(shù)上漲0.41%。北交所個(gè)股中178只股票上漲，國義招標(biāo)、奔朗新材漲幅居前。87只股票下跌，3只股票持平，漲跌比為2.05。
　　估值：北交所PE（TTM）均值96.79倍，中值52.52倍；創(chuàng)業(yè)板PE（TTM）均值80.87倍，中值36.42倍；科創(chuàng)板PE（TTM）均值80.73倍，中值34.06倍。
　　交易：本周北交所成交量為50.89億股，環(huán)比減少16.64%；成交額為1077.60億元，環(huán)比減少22.98%。本周北交所融資融券余額為59.77億元，較上周增加0.70億元。
　　北交所新股：
　　本周：北交所無新股上市；截至2025年7月11日，北交所共有268家公司上市交易。北礦檢測過會。
　　下周：上會0家；申購0家；上市0家。
　　新三板動(dòng)態(tài)：
　　本周新掛牌6家，摘牌2家，周新增計(jì)劃融資0.00億元，完成融資0.65億元。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：
　　個(gè)股業(yè)績季度波動(dòng)過大風(fēng)險(xiǎn)，宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)。