>> 宏源期貨-能源化工周報(燒堿和聚氯乙烯PVC)：宏觀氛圍提振燒堿、PVC價格，基本面偏弱難言樂觀-250710
| 上傳日期： |
2025/7/14 |
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| 2564KB |
| 格式： |
pdf 共42頁 |
來源： |
宏源期貨 |
| 評級： |
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作者： |
王文虎 |
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燒堿
上游：從成本端看，本周山東有自備電廠的氯堿企業(yè)ECU成本維持在2529.23元/噸，較為穩(wěn)定，本周山東地區(qū)有自備電廠氯堿企業(yè)ECU平均盈利-168.32元/噸，較前期平均盈利由盈轉(zhuǎn)虧；從供應(yīng)端看，本周中國氯堿企業(yè)周度開工負(fù)荷率為85.19%，降低0.33個百分點，產(chǎn)量為81.77萬噸，較前期降低0.38%，供應(yīng)仍較為充足，均維持在往年同期較高水平；檢修損失量為3.45萬噸/周，較前期有所減少；華東燒堿企業(yè)周度庫存量為15.25萬噸，環(huán)比增加1.67%。
下游：本期氧化鋁周度產(chǎn)能開工率略有提高，全國氧化鋁周度開工率較前一周降低0.64%至80.48%，山東、山西、河南、廣西地區(qū)氧化鋁開工率變化不大，河南、山西開工仍處低位，需求擴張的空間有限。粘短行業(yè)開工負(fù)荷較上周提升1.23%至76.9%。
投資策略：綜合來看，本周自備電廠氯堿企業(yè)ECU平均盈利轉(zhuǎn)虧，庫存略增，上游開工率有所下降；液氯價格較上周下降45.96%，市場存在堿廠因液氯脹庫而降負(fù)的預(yù)期，但目前開工率仍處在歷史相對高位。中長期來看，燒堿供強需弱的格局目前沒有改變，建議投資者前期多單謹(jǐn)慎持有，價格方面關(guān)注2700壓力位。
風(fēng)險提示：檢修超預(yù)期、下游需求超預(yù)期、宏觀改善不及預(yù)期等
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