>> 廣發(fā)期貨-《能源化工》日報-250714
| 上傳日期： |
2025/7/14 |
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| 2785KB |
| 格式： |
pdf 共7頁 |
來源： |
廣發(fā)期貨 |
| 評級： |
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作者： |
張曉珍,金果實,苗揚 |
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對二甲苯觀點
盡管近期油價偏強且國內(nèi)商品情緒較好，近期PX受到一定帶動。隨著前期PXN修復(fù)至偏高水平，部分國內(nèi)裝置檢修計劃推遲以及海外PX供應(yīng)逐步恢復(fù)，且PTA加工費大幅壓縮后檢修概率增加以及終端需求負(fù)反饋有加速跡象，PX反彈承壓。不過考慮到后市新PTA裝置投產(chǎn)預(yù)期，PX供需面預(yù)期仍偏緊，PX低位存支撐。策略上，PXO9短期在5600-6900區(qū)間運行，關(guān)注區(qū)間上沿壓力;PXN關(guān)注250美元/噸附近支撐;PX-SC價差關(guān)注低位做擴機會。
PTA觀點
7月PTA裝置檢修力度一般，且三房巷PTA裝置有投產(chǎn)預(yù)期，下游聚酯工廠7月減產(chǎn)預(yù)期較強以及終端需求持續(xù)偏弱，PTA供需預(yù)期偏弱，近期PTA基差走弱至平水附近。雖PTA加工費壓縮至極低水平，但在油價反彈空間受限以及終端需求負(fù)反饋加劇下，PTA絕對價格反彈承壓。策略上，TA短期在460-4800區(qū)間震蕩，48OO以上偏空配;逢高賣出執(zhí)行價48QO以上的虛值看漲期權(quán);TA9-1反套離場，后續(xù)滾動操作;PTA加工費關(guān)注300以下低位做擴機會。
乙二醇觀點
在國內(nèi)外乙二醇裝置供應(yīng)提升下，乙二醇供需逐步轉(zhuǎn)向?qū)捤?。國?nèi)裝置方面，7月浙石化與衛(wèi)星石化乙二醇大裝置仍處于檢修期，但目前整體開工率已提升至高位。進口方面，7月下旬起乙二醇外輪到貨增量明顯，預(yù)計港口庫存有效回升多體現(xiàn)在本月底前后。另外近期聚酯與終端負(fù)荷下滑，然而成本端偏強運行，預(yù)計短期乙二醇價格震蕩整理。策略上，短期關(guān)注EG09在4400附近壓力，逢高賣出虛值看漲期權(quán);EG9-1逢高反套.
短纖觀點
短纖工廠7月存減產(chǎn)預(yù)期，不過在終端需求偏弱、高溫天氣以及成品庫存高位情況下下游也存減產(chǎn)預(yù)期，短纖供需雙弱，驅(qū)動有限。近期短期現(xiàn)貨加工費修復(fù)主要來自原料PTA基差的大幅走弱，短纖自身基本面仍偏弱，加工費修復(fù)空間有限，短纖絕對價格隨原料震蕩。策略上，單邊同PTA，PF08短期在6350-6600區(qū)間運行;PF盤面加工費低位做擴為主，盤面加工費關(guān)注1100附近壓力，可適當(dāng)減倉。
瓶片觀點
7月為軟飲料消費旺季，且根據(jù)CCF消息，目前三房巷、華潤、逸盛和萬凱的瓶片裝置減產(chǎn)已落地，后續(xù)儀化裝置仍有減產(chǎn)計劃，因此瓶片供需存改善預(yù)期，但考慮到目前瓶片社會庫存仍較高，加工費逐步修復(fù)，絕對價格仍跟隨成本端波動，需關(guān)注瓶片裝置的減產(chǎn)是否進一步增加以及下游跟進情況。策略上，PR單邊同PTA;PR8-9逢低正套;PR主力盤面加工費預(yù)計在350-600元/噸區(qū)間波動，關(guān)注區(qū)間下沿做擴機會。
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