>> 銅冠金源期貨-鉛周報：多空矛盾不突出，鉛價窄幅震蕩-250714
| 上傳日期： |
2025/7/14 |
大?。?/td>
| 1134KB |
| 格式： |
pdf 共7頁 |
來源： |
銅冠金源期貨 |
| 評級： |
-- |
作者： |
李婷,高慧,黃蕾 |
| 下載權限： |
無限制-登錄即可下載 |
|
|
上周滬鉛主力期價窄幅震蕩。宏觀面看，市場關注特朗普關稅消息，市場更傾向于“TACO"方向交易，風險偏好有抑制但可控。
基本面看，鉛精礦依舊緊俏，部分煉廠采購粗鉛作為原料補充，生產(chǎn)較穩(wěn)定，內外加工費維持低位，進口礦加工費更為承壓。前半周鉛價回調，廢舊電瓶回收商恐跌，出貨積極性改善，煉廠原料采買競爭緩解，但原料價格維持高位，成本端支撐依舊有效。冶煉端，原生鉛及再生鉛煉廠檢修節(jié)后復產(chǎn)，供應增加，但較為緩慢，且再生鉛利潤修復程度有限，不排除意外擾動拖累復產(chǎn)節(jié)奏。需求端看，目前處于鉛蓄電池消費淡旺季過度階段，企業(yè)采買情況改善，部分考慮旺季前慣例備庫，電池企業(yè)開工率環(huán)比回升。不過當前臨近當月合約交割，期現(xiàn)價差維持高位的背景下，移庫交倉推動庫存小幅走高，抑制多頭熱情。
整體來看，海外關稅擾動再起，但程度可控。基本面呈現(xiàn)供需雙增格局，原生鉛及再生鉛煉廠均有復產(chǎn)，但供應恢復緩慢，同時需求步入旺季，部分電池企業(yè)慣例備貨，企業(yè)開工持續(xù)環(huán)比改善。短期庫存回升抑制資金做多熱情，需求改善預期及剛性成本支撐鉛價，多空矛盾有限，預計鉛價震蕩等待旺季有效兌現(xiàn)。
風險因素：宏觀風險，消費旺季不及預期
|
|
