久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

核心觀點(diǎn)
　　止跌回穩(wěn)的政策目標(biāo)一定程度上對(duì)市場(chǎng)預(yù)期有所提振，但4月以來(lái)邊際下行壓力再次加大。周期位置角度，行業(yè)量?jī)r(jià)快速下行階段可能已經(jīng)過(guò)去，核心區(qū)和好房子具備結(jié)構(gòu)性亮點(diǎn)；出口承壓階段，產(chǎn)業(yè)政策寬松概率加大，后續(xù)關(guān)注節(jié)奏問(wèn)題。去年4月和9月對(duì)應(yīng)優(yōu)質(zhì)地產(chǎn)股的底部區(qū)間，當(dāng)前股票位置較底部溢價(jià)并不大，且地產(chǎn)對(duì)于經(jīng)濟(jì)內(nèi)循環(huán)的重要性不容忽視。重視具備區(qū)域和產(chǎn)品優(yōu)勢(shì)的龍頭房企，以及擁有穩(wěn)定現(xiàn)金流的龍頭經(jīng)紀(jì)、商業(yè)地產(chǎn)和央國(guó)企物管。
　　周度核心內(nèi)容跟蹤
　　市場(chǎng)：本周長(zhǎng)江房地產(chǎn)指數(shù)+6.07%，相對(duì)滬深300的超額收益為+5.26%，行業(yè)排名相對(duì)靠前（1/32）；年初至今長(zhǎng)江房地產(chǎn)指數(shù)+1.16%，相對(duì)滬深300的超額收益為-0.87%，行業(yè)排名相對(duì)靠后（25/32）。本周房地產(chǎn)板塊表現(xiàn)較好，開(kāi)發(fā)和物業(yè)類標(biāo)的以上漲為主，收租類多數(shù)下跌。
　　政策：武漢將加大政策組合拳力度，廣東明確負(fù)面清單嚴(yán)控違法登記，北京完善公積金政策。
　　地方：武漢住建局宣布加大政策組合拳力度，將完善政策工具箱，聚焦商辦類房屋去化、特定人群購(gòu)房補(bǔ)貼及加大高品質(zhì)住房供應(yīng)；推動(dòng)市區(qū)平臺(tái)公司研究跨區(qū)“以舊換新”；加大開(kāi)發(fā)貸款投放，力爭(zhēng)全年“白名單”項(xiàng)目授信500億元以上；推進(jìn)“拿地即開(kāi)工”，力爭(zhēng)新增房地產(chǎn)項(xiàng)目上市銷售100個(gè)。廣東提出要明確負(fù)面清單，守牢政策底線，對(duì)“小產(chǎn)權(quán)房”、違反永久基本農(nóng)田和生態(tài)保護(hù)紅線管控要求建設(shè)等情形，一律不得登記。北京在優(yōu)化住房消費(fèi)新供給方面提出，進(jìn)一步發(fā)揮住房公積金促進(jìn)作用，支持繳存人在提取公積金支付購(gòu)房首付款的同時(shí)申請(qǐng)住房公積金個(gè)人住房貸款；研究制定住房公積金個(gè)人住房貸款“帶押過(guò)戶”政策。
　　銷售：樣本城市新房及二手備案同比繼續(xù)回落。
　　樣本城市新房及二手備案同比繼續(xù)回落。37城新房成交面積四周滾動(dòng)同比-17.1%，較上周3.6pct，19城二手房成交面積四周滾動(dòng)同比-6.3%，較上周-7.2pct；年初至今37城新房成交面積累計(jì)同比-3.4%，19城二手房成交面積累計(jì)同比+17.2%。7月截至11日，37城新房成交面積當(dāng)月同比-19.0%，19城二手成交面積當(dāng)月同比-11.5%，12城新房及二手合計(jì)-17.6%。
　　當(dāng)周熱點(diǎn)：Q3或是重要交易窗口
　　Q2以來(lái)行業(yè)量?jī)r(jià)跌幅加大，大多數(shù)城市房?jī)r(jià)已低于去年9月，且月環(huán)比跌幅接近政策閾值，止跌回穩(wěn)的政策目標(biāo)面臨新的挑戰(zhàn)，政策寬松預(yù)期逐步強(qiáng)化，伴隨市場(chǎng)整體估值抬升，重大會(huì)議節(jié)點(diǎn)前或是板塊買(mǎi)入窗口。盡管常規(guī)政策空間和效果相對(duì)有限，但超常規(guī)政策空間在當(dāng)前框架內(nèi)仍有較大余地，包括房貸結(jié)構(gòu)性工具、公積金深度降息、舊改貨幣化安置等，關(guān)鍵是防風(fēng)險(xiǎn)的必要性和時(shí)間點(diǎn)；并且對(duì)于交易而言，政策預(yù)期比政策實(shí)質(zhì)更為重要。節(jié)奏層面，Q3都是交易窗口，只是受限于寬松的緊迫性，7月的交易級(jí)別可能不及9月，屆時(shí)宏觀和產(chǎn)業(yè)維度的數(shù)據(jù)壓力均將有所加大，股價(jià)波動(dòng)階段是更好的買(mǎi)入機(jī)會(huì)。標(biāo)的層面，基本面主線首選庫(kù)存壓力小且產(chǎn)品力相對(duì)突出的優(yōu)質(zhì)房企，包括濱江集團(tuán)等；彈性主線可適當(dāng)下沉至邊際改善型和債務(wù)重組型房企；低利率和資產(chǎn)端匱乏等背景下，具備穩(wěn)定現(xiàn)金流和潛在高股息的商業(yè)地產(chǎn)、物業(yè)管理和經(jīng)紀(jì)等領(lǐng)域的龍頭企業(yè)，仍是中長(zhǎng)線配置機(jī)會(huì)，超額現(xiàn)金可提供進(jìn)一步期權(quán)價(jià)值。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　1、需求端量?jī)r(jià)持續(xù)低于預(yù)期；2、政策進(jìn)度和效果低于預(yù)期。