>> 中郵證券-房地產(chǎn)行業(yè)報告：政策預(yù)期刺激板塊大漲，重點關(guān)注中國金茂-250714
| 上傳日期： |
2025/7/15 |
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| 833KB |
| 格式： |
pdf 共11頁 |
來源： |
中郵證券 |
| 評級： |
強于大市 |
作者： |
高丁卉 |
| 行業(yè)名稱： |
房地產(chǎn) |
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投資要點
當前行業(yè)基本面未發(fā)生明顯變化，但政策刺激預(yù)期漸強。我們認為后續(xù)政策在統(tǒng)籌安排樓市方面，將會以既有建筑改造、老舊小區(qū)整治、完整社區(qū)建設(shè)、智慧城市建設(shè)等幾個方向為主，“大拆大建”難以在全國范圍內(nèi)重現(xiàn)。從房企主體來看，中國金茂今年可重點關(guān)注，其股東背景較好且今年拿地強度明顯增大，根據(jù)其公告的經(jīng)營數(shù)據(jù)，截至2025年1-6月，金茂累計取得簽約銷售金額共計533.47億元，同比增長19.77%，后續(xù)經(jīng)營業(yè)績有望持續(xù)提升。
行業(yè)基本面跟蹤
?。?）新房成交及庫存：上周30大中城市新房成交面積為126.67萬方，本年累計新房成交面積為4924.89萬方，累計同比-2.8%。30大中城市近四周平均成交面積為211.48萬方，同比-14.7%，環(huán)比5.6%。其中一線城市近四周平均成交面積為58.08萬方，同比-18.3%，環(huán)比-7%，二線城市近四周平均成交面積為111.26萬方，同比-7.7%，環(huán)比-4.3%，三線城市近四周平均成交面積為42.13萬方，同比-25.3%，環(huán)比-6.8%。上周14城商品住宅可售面積為7985.71萬方，同比9.75%，環(huán)比+0.64%，14城去化周期為17.13個月，其中一線城市去化周期為12.07個月。
?。?）二手房成交及掛牌：上周20城二手房成交面積為200.12萬方，本年累計二手房成交面積為6193.77萬方，累計同比+19%。20城近四周平均成交面積為217.27萬方，同比-9.2%，環(huán)比-3.2%。截至2025/6/30全國城市二手房出售掛牌量指數(shù)為13.97，環(huán)比-0.3%，掛牌價指數(shù)為153.8，環(huán)比-0.27%。
?。?）土地市場成交：上周100大中城市新增供應(yīng)住宅類土地數(shù)量為49宗，成交住宅類土地數(shù)量為20宗，新增供應(yīng)商服類土地數(shù)量為56宗，成交商服類土地數(shù)量為41宗。近四周100大中城市平均住宅類土地成交數(shù)量/供應(yīng)數(shù)量為1.01，平均商服類土地成交數(shù)量/供應(yīng)數(shù)量為0.84。近四周100大中城市成交住宅類土地樓面均價為7321元/平方米，溢價率為8.92%，環(huán)比+2.92pct，成交商服類土地樓面均價為1683元/平方米，溢價率為3.63%，環(huán)比-0.12pct。
行情回顧：
上周A股申萬一級房地產(chǎn)行業(yè)指數(shù)上漲6.12%，滬深300指數(shù)上漲0.82%，房地產(chǎn)指數(shù)跑贏滬深300指數(shù)5.3pct。上周港股恒生物業(yè)服務(wù)及管理指數(shù)下跌1.04%，恒生綜合指數(shù)下跌1.09%，物業(yè)服務(wù)及管理指數(shù)跑輸恒生綜合指數(shù)0.05pct。
風險提示：
政策不及預(yù)期，行業(yè)銷售不及預(yù)期，收儲進度不及預(yù)期，市場情緒極端避險
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