>> 申萬宏源-計算機行業(yè)2025Q2業(yè)績前瞻：預計25Q2繼續(xù)改善-250715
| 上傳日期： |
2025/7/15 |
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| 780KB |
| 格式： |
pdf 共12頁 |
來源： |
申萬宏源 |
| 評級： |
看好 |
作者： |
劉洋,洪依真,黃忠煌 |
| 行業(yè)名稱： |
計算機 |
| 下載權限： |
此報告為加密報告 |
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本期投資提示：
我們對55家重點跟蹤的A股、港股計算機公司2025Q2凈利潤預測如下
增速超過50%的公司有13家，占比23.6%：金證股份（4493%）、中科創(chuàng)達（333%）、指南針（313%）、卡萊特（265%）、恒生電子（233%）、萬興科技（100%）、太極股份（97%）、深信服（85%）、華大九天（66%）、安恒信息（60%）、浪潮信息（55%）、科大訊飛（53%）、博思軟件（51%）。
增速在30%-50%的公司有6家，占比10.9%：達夢數(shù)據(jù)（48%）、泛微網(wǎng)絡（39%）、新點軟件（38%）、同花順（36%）、索辰科技（34%）、思看科技（30%）。
增速在0%-30%的公司有25家，占比45.5%：東方財富（27%）、海光信息（27%）、德賽西威（27%）、賽意信息（25%）、新大陸（25%）、能科科技（20%）、虹軟科技（20%）、均勝電子（18%）、神州數(shù)碼（16%）、云從科技（15%）、中科曙光（15%）、石基信息（12%）、金山辦公（11%）、鼎捷數(shù)智（11%）、聯(lián)想集團（10%）、宇信科技（10%）、螢石網(wǎng)絡（9%）、廣聯(lián)達（8%）、?？低暎?%）、合合信息（6%）、漢得信息（6%）、道通科技（5%）、嘉和美康（4%）、大華股份（0%）、中控技術（0%）。
增速在-30%-0%的公司有4家，占比7.3%：衛(wèi)寧健康（-4%）、諾瓦星云（-11%）、新國都（-19%）、稅友股份（-24%）。
增速低于-30%的公司有7家，占比12.7%：啟明星辰（-30%）、頂點軟件（-36%）、軟通動力（-51%）、福昕軟件（-107%）、納思達（-155%）、潤達醫(yī)療（-171%）、中望軟件（-179%）。
預計從25Q2開始，行業(yè)利潤將逐步修復。24Q4/25Q1行業(yè)收入增速分別為5%/21%，凈利潤增速分別為-68%/82%。行業(yè)盈利能力正在從低點快速反彈，是在利潤彈性釋放后的修復性大幅度增長。
標的1）AIGC：金山辦公、萬興科技、道通科技、虹軟科技、新致軟件、星環(huán)科技、中科創(chuàng)達、潤達醫(yī)療（醫(yī)藥+計算機）、福昕軟件、螢石網(wǎng)絡、漢得信息。
標的2）數(shù)字經(jīng)濟領軍：?？低暋⒔鹕睫k公、恒生電子、中控技術、德賽西威、啟明星辰、科大訊飛、華大九天、同花順、金蝶國際、大華股份、新大陸。
標的3）信創(chuàng)&數(shù)據(jù)：海光信息、軟通動力、索辰科技、博思軟件、能科科技、納思達、太極股份、中國軟件國際。
標的4）AIGC算力：浪潮信息、海光信息、神州數(shù)碼、中科曙光等。
風險提示：行業(yè)若激進擴人策略，可能影響盈利增長。外部因素影響供應鏈穩(wěn)定性。
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