>> 華泰期貨-甲醇日報：內地檢修，港口仍是累庫周期-250716
| 上傳日期： |
2025/7/16 |
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| 2553KB |
| 格式： |
pdf 共11頁 |
來源： |
華泰期貨 |
| 評級： |
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作者： |
梁宗泰,陳莉 |
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甲醇觀點
市場要聞與重要數據
內地方面：Q5500鄂爾多斯動力煤425元/噸（+0），內蒙煤制甲醇生產利潤650元/噸（+0）；內地甲醇價格方面，內蒙北線1975元/噸（+0），內蒙北線基差189元/噸（+10），內蒙南線1970元/噸（+0）；山東臨沂2283元/噸（-3），魯南基差97元/噸（+8）；河南2170元/噸（-10），河南基差-16元/噸（+0）；河北2175元/噸（+0），河北基差49元/噸（+10）。隆眾內地工廠庫存356900噸（+4620），西北工廠庫存228000噸（+4500）；隆眾內地工廠待發(fā)訂單221240噸（-12010），西北工廠待發(fā)訂單100000噸（-10400）。
港口方面：太倉甲醇2385元/噸（+5），太倉基差-1元/噸（+15），CFR中國277美元/噸（+4），華東進口價差-52元/噸（-22），常州甲醇2390元/噸；廣東甲醇2400元/噸（+0），廣東基差14元/噸（+10）。隆眾港口總庫存718900噸（+45240），江蘇港口庫存395000噸（+62000），浙江港口庫存175500噸（-1000），廣東港口庫存112000噸（-8500）；下游MTO開工率85.15%（+0.55%）。
地區(qū)價差方面：魯北-西北-280價差-5元/噸（+5），太倉-內蒙-550價差-140元/噸（+5），太倉-魯南-250價差-148元/噸（+8）；魯南-太倉-100價差-203元/噸（-8）；廣東-華東-180價差-165元/噸（-5）；華東-川渝-200價差-35元/噸（+40）。
市場分析
海外開工維持高位，中國到港壓力仍大，港口仍是累庫周期；下游MTO方面，興興MTO檢修計劃仍等待兌現，同時亦關注南京誠志7月下旬的檢修或降負兌現進度；港口短期現實仍偏弱，但市場預期四季度海外氣頭甲醇檢修量級仍可期，遠端偏樂觀。內地方面，內地煤頭甲醇短期檢修，供應下滑，傳統(tǒng)下游雖然甲醛季節(jié)性淡季，但MTBE及醋酸開工尚可，內地需求韌性仍足，甲醇內地工廠庫存回建速率仍慢，仍是內地強于港口的格局。
策略
單邊：中性
跨期：MA09-01跨期價差逢高做反套
跨品種：PP01-3MA01逢高做縮
風險
伊朗地緣沖突進展，伊朗甲醇裝置復工速率，MTO裝置檢修兌現進度
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