>> 華泰期貨-苯乙烯日報：EB基差進(jìn)一步走弱-250716
| 上傳日期： |
2025/7/16 |
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| 2969KB |
| 格式： |
pdf 共14頁 |
來源： |
華泰期貨 |
| 評級： |
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作者： |
梁宗泰,陳莉 |
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無限制-登錄即可下載 |
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純苯與苯乙烯觀點
市場要聞與重要數(shù)據(jù)
純苯方面：純苯主力基差-174元/噸（+50）。純苯港口庫存16.40萬噸（-1.00萬噸）；純苯CFR中國加工費148美元/噸（-7美元/噸），純苯FOB韓國加工費130美元/噸（-8美元/噸），純苯美韓價差147.0美元/噸（+4.0美元/噸）。華東純苯現(xiàn)貨-M2價差-55元/噸（+20元/噸）。
純苯下游方面：己內(nèi)酰胺生產(chǎn)利潤-1895元/噸（-5），酚酮生產(chǎn)利潤-631元/噸（+0），苯胺生產(chǎn)利潤-171元/噸（-305），己二酸生產(chǎn)利潤-1423元/噸（-55）。己內(nèi)酰胺開工率95.72%（+0.00%），苯酚開工率78.00%（-0.50%），苯胺開工率70.90%（+1.66%），己二酸開工率65.70%（+1.40%）。
苯乙烯方面：苯乙烯主力基差175元/噸（-62元/噸）；苯乙烯非一體化生產(chǎn)利潤23元/噸（-204元/噸），預(yù)期逐步壓縮。苯乙烯華東港口庫存138500噸（+27000噸），苯乙烯華東商業(yè)庫存45000噸（+6000噸），處于庫存回建階段。苯乙烯開工率79.2%（-0.8%）。
下游硬膠方面：EPS生產(chǎn)利潤310元/噸（+198元/噸），PS生產(chǎn)利潤-190元/噸（+98元/噸），ABS生產(chǎn)利潤408元/噸（+109元/噸）。EPS開工率51.06%（-4.82%），PS開工率51.10%（-1.30%），ABS開工率65.00%（-0.04%），下游開工季節(jié)性低位。
市場分析
BZ期貨貼水有所收窄，BZ下游需求堅挺，帶動純苯港口庫存有所高位回落，下游苯乙烯及CPL偏高開工支撐需求，聚合MDI開工回升帶動苯胺開工回升，但PA6及錦綸長絲開工下滑，因此CPL高開工持續(xù)性仍存疑；而供應(yīng)方面，韓國出口中國壓力仍存，國產(chǎn)開工仍偏高，純苯加工費延續(xù)弱勢盤整。苯乙烯方面，港口庫存進(jìn)一步上升，EB基差快速回落；供應(yīng)方面國內(nèi)EB維持高開工，需求方面，EPS及PS開工拖累EB需求。
策略
單邊：純苯、苯乙烯觀望
基差及跨期：近月BZ紙貨-遠(yuǎn)端BZ2603期貨，逢高做反套
跨品種：EB-BZ價差逢高做縮
風(fēng)險
油價大幅波動，伊朗地緣沖突反復(fù)，中美關(guān)稅談判后續(xù)發(fā)展，美國對韓國關(guān)稅政策
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