中國(guó)宏觀 上半年新舊動(dòng)能加速切換，內(nèi)外需平衡改善 中國(guó)內(nèi)地2025年上半年GDP同比增長(zhǎng)5.3%，其中2季度同比增長(zhǎng)5.2%，較1季度的5.4%稍有放緩但整體運(yùn)行保持在合理區(qū)間，這一表現(xiàn)在全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)擾動(dòng)加大的背景下顯得尤為珍貴。從增長(zhǎng)貢獻(xiàn)及對(duì)比1季度來(lái)看，2季度消費(fèi)（52.3% vs 51.7%）、投資（24.7% vs 8.7%）、凈出口（23% vs 39.5%）三大需求的協(xié)調(diào)性較1季度明顯改善，內(nèi)需貢獻(xiàn)增長(zhǎng)，而外需依然韌性，特別是在外部貿(mào)易緊張環(huán)境下，出口強(qiáng)勁表現(xiàn)成為穩(wěn)增長(zhǎng)的關(guān)鍵支撐力量，也凸顯了中國(guó)制造業(yè)的全球競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)和強(qiáng)大彈性。6月當(dāng)月數(shù)據(jù)仍呈分化態(tài)勢(shì)：工業(yè)生產(chǎn)加速至6.8%，消費(fèi)增速回落至4.8%，投資增速放緩趨勢(shì)延續(xù)，主要反映短期擾動(dòng)因素對(duì)經(jīng)濟(jì)走勢(shì)的影響，經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的波浪式特征依然存在。 綜合看，上半年中國(guó)經(jīng)濟(jì)在復(fù)雜的外部環(huán)境下展現(xiàn)較強(qiáng)韌性，新舊動(dòng)能轉(zhuǎn)換持續(xù)推進(jìn)，高質(zhì)量發(fā)展取得積極進(jìn)展，而內(nèi)外需平衡仍期待進(jìn)一步優(yōu)化。工業(yè)生產(chǎn)、制造業(yè)投資保持較快增長(zhǎng)，尤其是裝備制造業(yè)和高技術(shù)制造業(yè)表現(xiàn)突出，而消費(fèi)市場(chǎng)在“以舊換新”政策支撐下實(shí)現(xiàn)穩(wěn)步回升，但整體消費(fèi)勢(shì)頭仍需進(jìn)一步鞏固；對(duì)外貿(mào)易韌性凸顯，出口產(chǎn)品和地區(qū)多元化成效明顯，但不確定性猶存。內(nèi)生動(dòng)力仍需加強(qiáng)，經(jīng)濟(jì)回升向好基礎(chǔ)仍需進(jìn)一步鞏固
