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行情復(fù)盤(pán):本周(7.7-7.11)證券板塊單周上漲4.46%，跑輸滬深300指數(shù)1.56個(gè)百分點(diǎn);從板塊比較來(lái)看，證券板塊跑贏30個(gè)一級(jí)行業(yè)，整體表現(xiàn)優(yōu)異。個(gè)股方面，A股上市券商全部實(shí)現(xiàn)上漲，平均漲幅5.52%。漲幅較大的有中銀證券(+22.56%)、中原證券(+12.86%)、國(guó)金證券(+9.70%)、第一創(chuàng)業(yè)(+8.05%)和國(guó)聯(lián)民生(+8.02%)。
　　本周A股日均成交1.50萬(wàn)億，兩融余額環(huán)比上漲0.75%本周(7.7-7.11) A股日均股票成交額為1.50萬(wàn)億元，環(huán)比上漲3.77%，相對(duì)于年初上漲6.12%。在換手率方面，A股日均換手率為3.85%，環(huán)比下跌0.13pct。在兩融余額方面，A股日均兩融余額為1.87萬(wàn)億元，環(huán)比上漲0.75%,相對(duì)于年初上漲0.21%;其中日均融資余額1.86萬(wàn)億元，日均融券余額為131.01億元。
　　本周A股迎來(lái)2家公司上市，市場(chǎng)股權(quán)募資金額超180億本周(7.7-7.11)，A股市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)股權(quán)融資180.67億元。IPO方面，A股共有2家企業(yè)上市:屹唐股份(688729.SH)登錄科創(chuàng)板，募資規(guī)模24.97億元，主承銷(xiāo)商為國(guó)泰海通、中金公司;同宇新材(301630.SZ)登錄創(chuàng)業(yè)板，募資規(guī)模8.4億元，主承銷(xiāo)商為興業(yè)證券。再融資方面，中航沈飛(600760.SH)、宏達(dá)股份(600331.SH)、廣信材料(300537.SZ)、當(dāng)升科技(300073.SZ)、TCL科技(000100.SZ)、時(shí)代新材(600458.SH)完成定向增發(fā)，分別募資40億元、28.53億元、1.43億元、10億元、43.59億元、13億元。江蘇華晨(603097.SH)、路維光電(688401.SH)發(fā)行可轉(zhuǎn)債，分別募資4.6億元、6.15億元。
　　本周44只新基金發(fā)行，股基以指數(shù)基金為主本周(7.7-7.11)，市場(chǎng)共計(jì)44只新基金發(fā)行，其中股票類(lèi)基金20只，債券類(lèi)基金13只，混合型基金8只，國(guó)際(QDII)基金1只，REITs2只。股票型基金中，18只被動(dòng)指數(shù)型基金，2只增強(qiáng)指數(shù)型基金;債券類(lèi)基金中，10只被動(dòng)指數(shù)型債券基金，1只中長(zhǎng)期純債型基金，1只混合債券型一級(jí)基金，1只混合債券型二級(jí)基金; 8只混合型基金為偏股混合型基金。
　　投資建議:我們認(rèn)為，國(guó)家“穩(wěn)增長(zhǎng)、穩(wěn)股市”、“提振資本市場(chǎng)”的政策目標(biāo)仍將持續(xù)定調(diào)板塊未來(lái)走向，流動(dòng)性適度寬松環(huán)境延續(xù)、資本市場(chǎng)環(huán)境持續(xù)優(yōu)化、投資者信心重塑等多方面因素共同推動(dòng)證券板塊景氣度上行，中長(zhǎng)期資金擴(kuò)容預(yù)期進(jìn)一步增強(qiáng)基本面改善預(yù)期。截至2025年7月11日，證券板塊PB估值1.41x，處于2010以來(lái)23.30%分位，仍然具備較高安全邊際，板塊配置正當(dāng)時(shí)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示:宏觀經(jīng)濟(jì)不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn);資本市場(chǎng)改革不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn);資本市場(chǎng)波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)。