>> 華泰期貨-原油日報：EIA美國商業(yè)原油庫存環(huán)比下降-250717
| 上傳日期： |
2025/7/17 |
大?。?/td>
| 962KB |
| 格式： |
pdf 共6頁 |
來源： |
華泰期貨 |
| 評級： |
-- |
作者： |
潘翔,康遠寧 |
| 下載權(quán)限： |
無限制-登錄即可下載 |
|
|
市場要聞與重要數(shù)據(jù)
1、\t紐約商品交易所8月交貨的輕質(zhì)原油期貨價格下跌14美分，收于每桶66.38美元，跌幅為0.21%；9月交貨的倫敦布倫特原油期貨價格下跌19美分，收于每桶68.52美元，跌幅為0.28%。SC原油主力合約收跌0.00%，報517元/桶。
2、阿聯(lián)酋富查伊拉石油工業(yè)區(qū)最新數(shù)據(jù)顯示，截至7月14日當周，阿聯(lián)酋富查伊拉港的成品油總庫存為1955.4萬桶，較一周前減少113.1萬桶。其中輕質(zhì)餾分油庫存減少73.6萬桶至738.8萬桶，中質(zhì)餾分油庫存增加28.7萬桶至259.3萬桶，重質(zhì)殘渣燃料油庫存減少68.2萬桶至957.3萬桶。(來源：Bloomberg）
3、\t國家能源局消息，2025年7月16日，全國最大電力負荷繼今年7月4日首創(chuàng)新高（14.65億千瓦）、7月7日再創(chuàng)新高（14.67億千瓦）后再次刷新歷史紀錄，首次突破15億千瓦，最大達到15.06億千瓦，較去年最大負荷增加0.55億千瓦。本周全國電力負荷持續(xù)維持高位，迎峰度夏能源保供工作已進入關(guān)鍵時期。（來源：Bloomberg）
4、\t沙特采用了一種新的計量標準來報告6月原油產(chǎn)量，使其與配額要求相符。根據(jù)歐佩克最新月度報告，該國上月的“市場供應(yīng)量”為每日936萬桶，而實際原油產(chǎn)量為每日975萬桶。沙特改變了其供應(yīng)報告方式，采用向市場的供應(yīng)量而非實際產(chǎn)量數(shù)據(jù)。若不做此調(diào)整，沙特6月的每日原油產(chǎn)量將超出其生產(chǎn)目標38.5萬桶。（來源：Bloomberg）
5、\tEIA報告：07月11日當周美國原油出口增加76.1萬桶/日至351.8萬桶/日；當周美國國內(nèi)原油產(chǎn)量減少1.0萬桶至1337.5萬桶/日；除卻戰(zhàn)略儲備的商業(yè)原油庫存減少385.9萬桶至4.22億桶，降幅0.91%；美國原油產(chǎn)品四周平均供應(yīng)量為2026.2萬桶/日，較去年同期減少1.1%；07月11日當周美國戰(zhàn)略石油儲備（SPR）庫存減少30.0萬桶至4.027億桶，降幅0.07%；07月11日當周美國除卻戰(zhàn)略儲備的商業(yè)原油進口637.9萬桶/日，較前一周增加36.6萬桶/日。（來源：Bloomberg）
6、\t美國總統(tǒng)特朗普表示，美國可能會嚴格按照與日本達成的貿(mào)易協(xié)議執(zhí)行，并稱未來可能還會與印度達成另一項協(xié)議。他說：“我們有一些相當不錯的協(xié)即將公布。但一項真正大的協(xié)議是針對那150個我們目前沒有真正與之談判、規(guī)模較小、與我們貿(mào)易往來不多的國家?！彼€希望油價能再降低一點，認為每桶64美元的油價很棒。（來源：Bloomberg）
投資邏輯
當前原油市場最大的兩個矛盾，一是中國進口了太多原油，原油進口量與原油加工量、成品油消費增速不匹配，導(dǎo)致原油庫存高企，二是美國出口了太多原油，原油出口量與原油產(chǎn)量增速不匹配導(dǎo)致原油庫存下降，從總體效果上看，雖然今年上半年全球供應(yīng)過剩累庫存，但主要是從OECD國家將庫存轉(zhuǎn)移至中國，而傳統(tǒng)上市場將中國原油庫存視為需求，而OECD國家的原油庫存反而維持低位，造成了一種頗為分化的市場格局，同時也對油價形成了支撐，但總體來看，西強東弱的趨勢沒有變化，但中國的高原油進口不能反應(yīng)真實的內(nèi)需情況。
策略
油價短期區(qū)間震蕩，中期空頭配置
風(fēng)險
下行風(fēng)險：美國解除伊朗石油制裁，宏觀黑天鵝事件
上行風(fēng)險：美國加大俄羅斯石油制裁、中東沖突導(dǎo)致大規(guī)模斷供
|
|
