>> 華泰期貨-貴金屬日?qǐng)?bào)：美國(guó)6月CPI數(shù)據(jù)創(chuàng)2月以來(lái)新高-250716
| 上傳日期： |
2025/7/16 |
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pdf 共7頁(yè) |
來(lái)源： |
華泰期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
陳思捷,師橙,封帆 |
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策略摘要
昨日，在經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)方面，美國(guó)6月整體CPI年率升至2.7%，為2月以來(lái)新高，符合市場(chǎng)預(yù)期，月率錄得0.3%，為1月以來(lái)新高，符合市場(chǎng)預(yù)期。核心CPI年率升至2.9%，為2月以來(lái)新高，不及預(yù)期的3%，但較上月的2.8%小幅上升。而利率期貨仍顯示本月美聯(lián)儲(chǔ)降息的可能性極小，但9月降息25個(gè)基點(diǎn)的可能性很大。在關(guān)稅政策方面，美國(guó)與印尼達(dá)成貿(mào)易協(xié)議，將對(duì)印尼輸美商品征收19%的關(guān)稅，美國(guó)對(duì)印尼的出口將享受免關(guān)稅和非關(guān)稅壁壘待遇。若商品從印尼轉(zhuǎn)運(yùn)則關(guān)稅會(huì)與原產(chǎn)國(guó)關(guān)稅疊加。此外，地緣方面，外媒稱俄羅斯總統(tǒng)普京決心繼續(xù)俄烏沖突直至西方按其條件達(dá)成和平協(xié)議，他對(duì)特朗普升級(jí)制裁的威脅毫不在意。
期貨行情與成交量：
2025-07-15，滬金主力合約開(kāi)于777.00元/克，收于780.40元/克，較前一交易日收盤(pán)變動(dòng)-0.13%。當(dāng)日成交量為41087手，持倉(cāng)量為129725手。昨日夜盤(pán)滬金主力合約開(kāi)于778.00元/克，收于774.92元/克，較昨日午后收盤(pán)下降0.42%。2025-07-15，滬銀主力合約開(kāi)于9178.00元/千克，收于9225.00元/千克，較前一交易日收盤(pán)變動(dòng)0.20%。當(dāng)日成交量為735125手，持倉(cāng)量為450115手。昨日夜盤(pán)滬銀主力合約開(kāi)于9,195元/千克，收于9,160元/千克，較昨日午后收盤(pán)下跌0.26%。
美債收益率與利差監(jiān)控：
2025-07-15，美國(guó)10年期國(guó)債利率收于4.43%，較前一交易日變化0.08%，10年期與2年期利差為5%，較前一交易日上漲2個(gè)基點(diǎn)。
上期所金銀持倉(cāng)與成交量變化情況：
2025-07-15，Au2508合約上，多頭較前一日變化-3203手，空頭則是變化-2141手。滬金合約上個(gè)交易日總成交量為288377手，較前一交易日變化-12.87%。在滬銀方面，在Ag2508合約上，多頭變動(dòng)-7084手，空頭變動(dòng)-3649手。白銀合約上個(gè)交易日總成交量990765手，較前一交易日變化-36.83%。
貴金屬ETF持倉(cāng)跟蹤：
貴金屬ETF方面，昨日黃金ETF持倉(cāng)為947.64噸，較前一交易日持平。白銀ETF持倉(cāng)為14856.02噸，較前一交易日下降110.22噸。
貴金屬套利跟蹤：
期現(xiàn)價(jià)差：2025-07-15，國(guó)內(nèi)溢價(jià)方面，昨日黃金國(guó)內(nèi)溢價(jià)為8.65元/克，白銀國(guó)內(nèi)溢價(jià)為-706.80元/千克。金銀比價(jià)：昨日上期所金銀主力合約價(jià)格比約為84.60，較前一交易日變動(dòng)-0.32%，外盤(pán)金銀比價(jià)為86.24，較上一交易日變化-1.54%。
基本面：
上海黃金交易所T+d市場(chǎng)監(jiān)控上個(gè)交易日（2025-07-15）上金所黃金成交量為30068千克，較前一交易日變化-21.20%。白銀成交量為489788千克，較前一交易日變化-51.85%。黃金交收量為14166千克，白銀交收量為24420千克。
策略
黃金：謹(jǐn)慎偏多
目前市場(chǎng)對(duì)于特朗普關(guān)稅政策可能會(huì)給通脹所造成的影響存在一定擔(dān)憂，雖然目前美國(guó)通脹水平由于能源價(jià)格的相對(duì)偏低以及國(guó)內(nèi)消費(fèi)信心的疲弱而維持偏低，不過(guò)昨日公布的6月通脹數(shù)據(jù)已經(jīng)開(kāi)始回升，倘若關(guān)稅因素在未來(lái)持續(xù)影響市場(chǎng)，那么屆時(shí)情況也會(huì)更加多變。此外美聯(lián)儲(chǔ)官員對(duì)于未來(lái)利率路徑固然存在分歧，但降息仍是較大概率事件，故目前黃金仍然建議以逢低買(mǎi)入套保為主。
白銀：謹(jǐn)慎偏多
目前白銀價(jià)格表現(xiàn)強(qiáng)勁，金銀比價(jià)得到修復(fù)甚至銀價(jià)本身再度創(chuàng)出新高，這其中也存在特朗普宣稱將對(duì)銅加征關(guān)稅后對(duì)于Comex白銀價(jià)格的連帶影響作用，當(dāng)下就操作而言，白銀同樣建議以逢低買(mǎi)入套保為主。
套利：逢高做空金銀比價(jià)
期權(quán)：暫緩
風(fēng)險(xiǎn)
海外流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)
投機(jī)頭寸持續(xù)離場(chǎng)
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