>> 興業(yè)證券-交通運(yùn)輸行業(yè)航運(yùn)六月數(shù)據(jù)跟蹤：集運(yùn)區(qū)域航線量價穩(wěn)健向好，伊以沖突下油輪運(yùn)價出現(xiàn)強(qiáng)波動-250716
| 上傳日期： |
2025/7/16 |
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| 1483KB |
| 格式： |
pdf 共23頁 |
來源： |
興業(yè)證券 |
| 評級： |
推薦 |
作者： |
張曉云,王凱 |
| 行業(yè)名稱： |
航運(yùn) |
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投資要點：
集裝箱航運(yùn)板塊：區(qū)域航線量價穩(wěn)健向好，運(yùn)力交付量有所回落。
運(yùn)價復(fù)盤：2025年6月，CCFI均值為1277.46點，環(huán)比增長15.18%，同比下滑27.80%。分航線來看：SCFI上海-歐洲航線運(yùn)價均值為1844.0美元/TEU，環(huán)比增長41.33%，同比下滑57.47%；SCFI上海-美西航線運(yùn)價均值為3769.0美元/FEU，環(huán)比增長8.58%，同比下滑46.38%；NCFI寧波-泰國/越南航線運(yùn)價指數(shù)均值為1133.56點，環(huán)比下滑4.45%，同比下滑18.76%。
供需關(guān)系：需求端，2025年5月，克拉克森集運(yùn)月度需求指數(shù)為136.3點，達(dá)到2020年以來的新高，環(huán)比增長7.2%，同比增長4.1%；2025年6月，中國出口總額為3251.80億美元，環(huán)比增長2.87%，同比增長5.81%。供給端，2025年6月全球登記在冊集裝箱船舶共6894艘，運(yùn)力規(guī)模達(dá)到3177.42萬TEU；當(dāng)月共有18艘集裝箱船交付，總計運(yùn)力16.53萬TEU，沒有集裝箱船被拆解；集裝箱船新增訂單11艘，合計訂購運(yùn)力13.4萬TEU；當(dāng)前在手訂單量已達(dá)933.36萬TEU，占全船隊的29.38%。
油輪板塊：伊以沖突下油輪運(yùn)價出現(xiàn)強(qiáng)波動，關(guān)注需求面短期波動與供給端長期機(jī)會。
運(yùn)價復(fù)盤：2025年6月，VLCC-TCE均值為37264美元/天，環(huán)比下跌11.35%，同比上漲7.85%；MR型成品油輪加權(quán)平均收入均值為22939.25美元/天，環(huán)比上漲15.50%，同比下跌36.62%。
供需關(guān)系：需求端，2025年5月，克拉克森原油運(yùn)輸需求指數(shù)為115.5點，環(huán)比增長5.15%，同比增長1.2%；成品油運(yùn)輸需求指數(shù)為108.6點，環(huán)比增長1.10%，同比下滑4.8%。供給端，2025年6月，全球登記在冊原油油輪共2333艘，運(yùn)力共計4.63億載重噸；成品油輪共3454艘，運(yùn)力共計1.93億載重噸。2025年6月，全球交付原油油輪5艘，合計93萬載重噸；拆解原油油輪3艘，合計27萬載重噸；VLCC新簽訂單2艘，合計60萬載重噸；6月末原油油輪在手訂單量已達(dá)278艘，5678.02萬載重噸，占全船隊12.25%。截至6月末，全球共有441艘原油油輪受到制裁，總計運(yùn)力7599.33萬載重噸。
干散貨航運(yùn)板塊：二季度運(yùn)價中樞有所回升，關(guān)注有色金屬礦進(jìn)口與長期利好期權(quán)。
運(yùn)價復(fù)盤：2025年6月，BDI均值為1701.91點，環(huán)比上漲27.46%，同比下跌11.45%。
供需關(guān)系：需求端，2025年5月，克拉克森全球干散貨運(yùn)輸需求指數(shù)為121.6點，環(huán)比上漲3.35%，同比下降0.03%。供給端，2025年6月全球登記在冊干散貨船14343艘，合計運(yùn)力10.49億載重噸。2025年6月，全球交付干散貨船舶34艘，運(yùn)力260.93萬載重噸；拆解干散貨船舶8艘，運(yùn)力58.03萬載重噸；全球新簽訂干散貨船訂單30艘，共計運(yùn)力484.55萬載重噸；目前在手訂單達(dá)到1373艘，1.13億載重噸，占全船隊比重10.77%。
風(fēng)險提示：國際貿(mào)易沖突風(fēng)險、地緣政治風(fēng)險、運(yùn)輸經(jīng)營風(fēng)險。
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