久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

事件：公司公告，預(yù)計(jì)2025H1實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤3.80-4.30億元，同比增長133.33%-164.03%；扣非后歸母凈利潤為3.26-3.76億元，同比增長46.58%-69.06%。
　　2025Q2業(yè)績持續(xù)高增長，符合市場預(yù)期。我們選取業(yè)績預(yù)增公告的中值，可以測算出2025Q2公司歸母凈利潤為1.55億元、同比增長124.64%；扣非后歸母凈利潤為1.42億元、同比增長118.46%，業(yè)績符合市場預(yù)期。公司業(yè)績增長的主要原因是：1）主營業(yè)務(wù)方面，2025H1鋼鐵行業(yè)下游需求仍偏弱運(yùn)行，鋼材價(jià)格呈震蕩下行態(tài)勢，但同期上游主要原燃料價(jià)格也顯著回落，鋼材利潤得到一定修復(fù)。在生產(chǎn)端，公司持續(xù)推進(jìn)精細(xì)化管理，大力降本增效；在銷售端，2025H1重卡市場回暖，帶動了彈簧扁鋼的需求，公司搶抓市場機(jī)遇，通過優(yōu)化品種結(jié)構(gòu)，提高彈簧扁鋼產(chǎn)銷量，有力推動了業(yè)績增長。2）非經(jīng)損益方面，2025H1公司非經(jīng)損益約為0.54億元，主要原因是本期陽光保險(xiǎn)H股股票價(jià)格上漲，公司投資的信托產(chǎn)品凈值增加，公允價(jià)值變動收益增加；2024H1公司非經(jīng)損益為-0.60億元。
　　公司α：內(nèi)生激勵(lì)力度足、成本管控好，外延集團(tuán)資產(chǎn)注入確定性較強(qiáng)。1）管理：與鋼鐵行業(yè)頭部企業(yè)相比，公司作為民營企業(yè)，機(jī)制靈活，銷售費(fèi)用率低，核心管理層薪酬激勵(lì)彈性大、員工薪酬和業(yè)績直接掛鉤；
　　2）產(chǎn)品：從標(biāo)準(zhǔn)化走向定制化、從生產(chǎn)端走向客戶端，差異化發(fā)展戰(zhàn)略卓有成效，無論價(jià)格還是盈利，彈簧扁鋼和汽車板簧均顯著高于行業(yè)平均水平；
　　3）成本：公司通過從鐵前工序到全流程的系統(tǒng)性降本和精細(xì)化的管理，使得2022-2024年原材料成本、人工成本、制造成本都出現(xiàn)了較為明顯的下降；
　　4）外延：集團(tuán)內(nèi)，達(dá)州鋼鐵和萍鋼股份注入上市公司值得期待；集團(tuán)外，通過收購兼并，整合鋼鐵行業(yè)資產(chǎn)，做強(qiáng)做大自身鋼鐵板塊亦值得期待。
　　盈利預(yù)測：我們預(yù)計(jì)2025-2027年公司EPS分別為0.35、0.41、0.47元，PE分別為15、13、11倍，維持“買入”評級。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇情況、政策風(fēng)險(xiǎn)、項(xiàng)目進(jìn)展、原材料價(jià)格擾動等。