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現(xiàn)貨端：上周?chē)?guó)內(nèi)豬價(jià)持續(xù)下跌，集團(tuán)廠存在放量趨勢(shì)，散戶亦有高價(jià)兌現(xiàn)盈利的需要，屠宰量穩(wěn)步恢復(fù)，疊加高溫及放假影響需求，豬價(jià)整體表現(xiàn)低迷，期間體重延續(xù)回落，肥標(biāo)價(jià)差以震蕩為主，走勢(shì)同比偏高；具體看，河南均價(jià)周落0.4元至14.46元/公斤，周內(nèi)最高14.72元/公斤，四川均價(jià)周落0.7元至13.56元/公斤，周內(nèi)最高13.9元/公斤，廣東均價(jià)周落0.76元至15.5元/公斤；本周出欄進(jìn)度完成一般，供應(yīng)端仍有增量，加之消費(fèi)需求表現(xiàn)平淡，豬價(jià)或延續(xù)慣性回落，但7月份體重下降且計(jì)劃出欄量增幅有限，疊加跌價(jià)后局部仍有二育入場(chǎng)，后市或呈逐步下跌放緩、但整體幅度有限的走勢(shì)。
　　供應(yīng)端：6月官方母豬存欄4043萬(wàn)頭，環(huán)比小升，仍比正常母豬量多3.7%，去年以來(lái)母豬產(chǎn)能延續(xù)增加，或?qū)е?5年基本面弱于24年。仔豬端滯后6個(gè)月得到的理論出欄量，一是相比減量顯著的22、24年，以及減量不顯著的23年，今年年中供應(yīng)斷檔極不明顯，說(shuō)明年初受仔豬疫病較少；二是盡管該數(shù)據(jù)更多反應(yīng)的是規(guī)模廠的情況，但數(shù)據(jù)的同比大增，尤其下半年的明顯增加，也預(yù)示著對(duì)未來(lái)價(jià)格不宜過(guò)分期待。從近端數(shù)據(jù)看，屠宰數(shù)據(jù)明顯下滑，疊加近期天熱后增重速度減慢，顯示近期現(xiàn)貨漲價(jià)整體較為健康。
　　需求端：整體消費(fèi)環(huán)境偏弱，且消費(fèi)習(xí)慣改變不利豬肉消費(fèi)，同比看豬肉消費(fèi)逐年回落，但環(huán)比看需要留意節(jié)日消費(fèi)對(duì)豬價(jià)的脈沖影響。
　　小結(jié)：短期基礎(chǔ)供應(yīng)增量有限，且市場(chǎng)仍有累庫(kù)預(yù)期，現(xiàn)貨在消化月中拋壓后8月份仍有再漲可能，只是或較難創(chuàng)出新高；盤(pán)面在貼水保護(hù)下估值端仍存在明顯的支撐，09合約更多關(guān)注逢低買(mǎi)入。下半年四季度開(kāi)始逐步進(jìn)入累庫(kù)的兌現(xiàn)期，且散戶欄位補(bǔ)齊以及基礎(chǔ)供應(yīng)增加均為春節(jié)前行情增加壓力，只是盤(pán)面打出提前預(yù)期，遠(yuǎn)月給出的升水不夠，11等淡季合約更多等待反彈后套保或拋空，不宜過(guò)分追低。