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投資要點(diǎn)
　　A股市場(chǎng)行情概述：（2025.7.14-2025.7.18）
　　主要寬基指數(shù)漲跌幅：排名前三名的寬基指數(shù)分別為：創(chuàng)業(yè)板指（3.17%），科創(chuàng)100（3.09%），科創(chuàng)綜指（3.02%）；排名后三名的寬基指數(shù)分別為：紅利指數(shù)（-1.02%），中證紅利（-0.85%），北證50（-0.16%）。
　　風(fēng)格指數(shù)漲跌幅：排名前三名的風(fēng)格指數(shù)分別為：大盤成長（2.41%），成長(風(fēng)格.中信)（2.26%），國證成長（1.85%）；排名后三名的風(fēng)格指數(shù)分別為：金融(風(fēng)格.中信)（-0.85%），中盤價(jià)值（-0.77%），大盤價(jià)值（-0.36%）。
　　申萬一級(jí)行業(yè)指數(shù)漲跌幅：排名前三名的申萬一級(jí)行業(yè)指數(shù)分別為：通信（7.56%），醫(yī)藥生物（4.00%），汽車（3.28%）。排名后三名的申萬一級(jí)行業(yè)指數(shù)分別為：傳媒（-2.24%），房地產(chǎn)（-2.17%），公用事業(yè)（-1.37%）。
　　A股市場(chǎng)行情展望：（2025.7.21-2025.7.25）
　　觀點(diǎn)：大盤預(yù)警信號(hào)消失，后續(xù)可能持續(xù)上漲，關(guān)注高景氣投資方向。
　　日頻宏觀模型在7月11日發(fā)出了正向信號(hào)，在宏微觀層面解除了近期的變盤可能。根據(jù)模型推算，如果信號(hào)沒有進(jìn)一步的變化，自7月11日往后推延10個(gè)交易日，即7月25日可能會(huì)出現(xiàn)下一個(gè)變盤點(diǎn)。
　　技術(shù)擇時(shí)模型則顯示，當(dāng)前萬得全A指數(shù)風(fēng)險(xiǎn)度為104.26，綜合動(dòng)量分?jǐn)?shù)為77.72，表明萬得全A仍然趨勢(shì)良好，同時(shí)指數(shù)進(jìn)入到超漲狀態(tài)，此狀態(tài)表明指數(shù)可能會(huì)進(jìn)入到一段波動(dòng)放大，且持續(xù)上漲的階段。同時(shí)周內(nèi)技術(shù)模型發(fā)出的局部頂左側(cè)的預(yù)警信號(hào)也消失了，代表指數(shù)再次恢復(fù)到了相對(duì)健康狀態(tài)。
　　因此雖然我們的月頻信號(hào)為負(fù)向信號(hào)，但更加高頻的日頻模型和技術(shù)模型均持續(xù)發(fā)出看漲信號(hào)，根據(jù)低頻模型服從于最新的高頻模型的規(guī)則，我們認(rèn)為大盤指數(shù)后續(xù)可能持續(xù)上漲，等待下一個(gè)高頻模型的變盤信號(hào)出現(xiàn)，我們?cè)俳Y(jié)合具體信號(hào)來判斷后續(xù)大盤走勢(shì)。
　　所以A股整體建議持股待漲，結(jié)構(gòu)性行情持續(xù)涌現(xiàn)。而且近期高景氣指數(shù)出現(xiàn)較大幅度跑贏大盤指數(shù)的情況，因此后續(xù)高景氣投資方向可能會(huì)是更加強(qiáng)勢(shì)的上漲方向。
　　港股整體節(jié)奏和A股保持一致，因此我們認(rèn)為港股后續(xù)也會(huì)進(jìn)入到一段持續(xù)上漲的階段。建議繼續(xù)持股待漲。
　　基金配置建議：
　　根據(jù)我們上述行情研判，我們認(rèn)為后續(xù)市場(chǎng)可能會(huì)處于緩慢震蕩爬升的行情，結(jié)構(gòu)性行情仍然會(huì)持續(xù)涌現(xiàn)。
　　因此從基金配置的角度，我們建議進(jìn)行均衡型的ETF配置。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：1）模型基于歷史數(shù)據(jù)測(cè)算，未來存在失效風(fēng)險(xiǎn)；2）宏觀經(jīng)濟(jì)不及預(yù)期；3）發(fā)生重大預(yù)期外的宏觀事件。