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1.煤炭板塊收跌，跑輸滬深300指數(shù)。截止2025年7月18日，中信煤炭行業(yè)收跌0.74%，滬深300指數(shù)上漲1.09%，跑輸滬深300指數(shù)1.83個(gè)百分點(diǎn)。全板塊整周6只股價(jià)上漲，31只下跌。ST大洲漲幅最高，整周漲幅為4.89%。
　　2.重點(diǎn)煤礦周度數(shù)據(jù)：中國(guó)煤炭運(yùn)銷協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)，2025年7月11日-2025年7月17日，重點(diǎn)監(jiān)測(cè)企業(yè)煤炭日均銷量為731萬(wàn)噸，周環(huán)比增加2.8%，年同比增加4.7%。其中，動(dòng)力煤周日均銷量較上周增加3.2%，煉焦煤銷量較上周增加1.9%，無(wú)煙煤銷量較上周增加1%。截至2025年7月17日，重點(diǎn)監(jiān)測(cè)企業(yè)煤炭庫(kù)存總量（含港存）3128萬(wàn)噸，周環(huán)比減少4%，年同比增加19.8%。今年以來(lái)，供給端，重點(diǎn)監(jiān)測(cè)企業(yè)煤炭累計(jì)銷量136784.8萬(wàn)噸，同比減少3.6%；其中動(dòng)力煤、焦煤、無(wú)煙煤累計(jì)銷量分別同比-4.8%、-3.5%、7%。需求端，電力、化工行業(yè)累計(jì)耗煤分別同比減少2.7%、增加16.7%。鐵水產(chǎn)量同比增加3.1%。
　　3.動(dòng)力煤產(chǎn)業(yè)鏈：截止2025年7月18日，價(jià)格方面，環(huán)渤海動(dòng)力煤（Q5500K）指數(shù)663元/噸，周環(huán)比上漲0.15%，中國(guó)進(jìn)口電煤采購(gòu)價(jià)格指數(shù)756元/噸，周環(huán)比上漲0.8%。從港口看，秦皇島動(dòng)力煤價(jià)格周環(huán)比上漲，黃驊港周環(huán)比上漲，廣州港周環(huán)比上漲；從產(chǎn)地看，大同動(dòng)力煤車板價(jià)環(huán)比上漲6.12%，榆林環(huán)比上漲4.12%，鄂爾多斯環(huán)比上漲5.23%；澳洲紐卡斯?fàn)柮簝r(jià)周環(huán)比上漲1.11%。庫(kù)存方面，秦皇島煤炭庫(kù)存578萬(wàn)噸，周環(huán)比增加18萬(wàn)噸；北方港口庫(kù)存合計(jì)2514萬(wàn)噸，周環(huán)比增加16萬(wàn)噸。
　　4.煉焦煤產(chǎn)業(yè)鏈：截止2025年7月18日，價(jià)格方面，京唐港主焦煤價(jià)格為1420元/噸，周環(huán)比上漲8.4%，產(chǎn)地柳林主焦煤出礦價(jià)周環(huán)比持平，呂梁周環(huán)比持平，六盤水周環(huán)比上漲4.35%；澳洲峰景煤價(jià)格周環(huán)比下跌2.48%；焦煤期貨結(jié)算價(jià)格932.5元/噸，周環(huán)比上漲2.53%；主要港口一級(jí)冶金焦價(jià)格1370元/噸，周環(huán)比上漲3.79%；二級(jí)冶金焦價(jià)格1170元/噸，周環(huán)比上漲4.46%；螺紋價(jià)格3250元/噸，周環(huán)比上漲0.93%。庫(kù)存方面，京唐港煉焦煤庫(kù)存167萬(wàn)噸，周環(huán)比增加0.86萬(wàn)噸（0.52%）；獨(dú)立焦化廠總庫(kù)存929.11萬(wàn)噸，周環(huán)比增加36.76萬(wàn)噸（4.12%）；可用天數(shù)10.9天，周環(huán)比增加0.4天。
　　5.煤化工產(chǎn)業(yè)鏈：截止2025年7月18日，陽(yáng)泉無(wú)煙煤價(jià)格（小塊）820元/噸，周環(huán)比持平；華東地區(qū)甲醇市場(chǎng)價(jià)2375.23元/噸，周環(huán)比下跌5.73元/噸；河南市場(chǎng)尿素出廠價(jià)（小顆粒）1720元/噸，周環(huán)比下跌70元/噸；純堿（重質(zhì)）均價(jià)1251.25元/噸，周環(huán)比下跌15.63元/噸；華東地區(qū)電石到貨價(jià)2466.67元/噸，周環(huán)比持平；華東地區(qū)聚氯乙烯（PVC）市場(chǎng)價(jià)4853.46元/噸，下跌35.38元/噸；華東地區(qū)乙二醇市場(chǎng)價(jià)（主流價(jià)）4429元/噸，周環(huán)比上漲46元/噸；上海石化聚乙烯（PE）出廠價(jià)7378.33元/噸，周環(huán)比下跌38.34元/噸。
　　6.投資建議：社會(huì)庫(kù)存繼續(xù)下降，當(dāng)前需求持續(xù)可期。國(guó)內(nèi)電廠日耗大幅提升，煤價(jià)繼續(xù)上漲，反內(nèi)卷政策與基本面支撐下，焦煤、動(dòng)力煤均上漲。國(guó)內(nèi)政策方面，煤炭協(xié)會(huì)發(fā)倡議要求，控制產(chǎn)量，提高質(zhì)量；中央財(cái)經(jīng)委員會(huì)第六次會(huì)議強(qiáng)調(diào)，要依法依規(guī)治理企業(yè)低價(jià)無(wú)序競(jìng)爭(zhēng)，推動(dòng)落后產(chǎn)能有序退出?；久娣矫?，國(guó)內(nèi)煤炭?jī)r(jià)格反彈，澳洲動(dòng)力煤價(jià)格上漲；社會(huì)庫(kù)存繼續(xù)下降。當(dāng)前日耗顯著提升，天氣炎熱，電廠仍有補(bǔ)庫(kù)需求。焦炭產(chǎn)能可能因環(huán)保因素產(chǎn)能利用率下降，焦炭板塊業(yè)績(jī)可能邊際改善，維持行業(yè)“看好”評(píng)級(jí)。板塊中報(bào)利空出盡，逢低布局高股息動(dòng)力煤公司和困境反轉(zhuǎn)的焦炭公司。優(yōu)先關(guān)注動(dòng)力煤公司中國(guó)神華、陜西煤業(yè)、中煤能源、兗礦能源、廣匯能源、昊華能源、晉控煤業(yè)、華陽(yáng)股份等；焦煤公司關(guān)注淮北礦業(yè)、山西焦煤、潞安環(huán)能等；同時(shí)關(guān)注利潤(rùn)同比改善的焦炭公司金能科技、陜西黑貓、美錦能源等。
　　7.風(fēng)險(xiǎn)提示：海外經(jīng)濟(jì)放緩；產(chǎn)能大量釋放；新能源的替代；安全事故影響。