>> 東方證券-汽車行業(yè)周報：鴻蒙智行多款重磅車型將于3季度上市，繼續(xù)關(guān)注華為鏈整車及機器人鏈汽零-250720
| 上傳日期： |
2025/7/20 |
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| 489KB |
| 格式： |
pdf 共17頁 |
來源： |
東方證券 |
| 評級： |
中性 |
作者： |
姜雪晴,袁俊軒 |
| 行業(yè)名稱： |
汽車 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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核心觀點
部分投資者認(rèn)為行業(yè)下半年銷量增速將放緩，整車企業(yè)面臨銷量及盈利增速壓力，我們預(yù)計鴻蒙智行相關(guān)車企銷量增速將好于行業(yè)。當(dāng)前市場對下半年整車行業(yè)的銷量預(yù)期存在一定分歧，由于去年4季度行業(yè)銷量基數(shù)較高，加之汽車行業(yè)反內(nèi)卷推進，部分投資者認(rèn)為今年下半年行業(yè)及車企存在銷量增速放緩的可能。我們認(rèn)為，下半年多款鴻蒙智行重磅新車將上市，且我們預(yù)計鴻蒙智行車型受反內(nèi)卷影響較小，預(yù)計鴻蒙智行相關(guān)整車企業(yè)下半年的銷量增速將會好于行業(yè)平均增速。
3季度尚界H5等重磅新車上市，將推動鴻蒙智行相關(guān)車企銷量向上。7月16日，尚界H5正式在工信部申報目錄亮相，官方宣布尚界H5將于9月發(fā)布上市。市場可能認(rèn)為尚界H5在15-20萬元主流市場將面臨比亞迪、吉利、樂道、零跑等多個自主品牌和新勢力競爭，我們認(rèn)為搭載華為乾崑ADS 4的尚界H5在20萬級別的智駕水平將領(lǐng)先于競品車型，疊加華為品牌影響力及渠道優(yōu)勢，預(yù)計尚界H5將有望成為爆款車型。此外，據(jù)鴻蒙智行官方，尊界S800上市50天大定已突破8000輛，即將于8月開啟交付，預(yù)計尊界S800將成為國產(chǎn)豪華車新標(biāo)桿。
預(yù)計鴻蒙智行相關(guān)車型受行業(yè)反內(nèi)卷影響較小。此前汽車行業(yè)內(nèi)卷價格戰(zhàn)現(xiàn)象主要體現(xiàn)在中低端市場；鴻蒙智行除尚界車型外的其他車型均為20萬元以上的中高端車型，而尚界車型為全新車型，預(yù)計受行業(yè)反內(nèi)卷影響較小。
宇樹科技開啟IPO上市輔導(dǎo)備案，預(yù)計機器人產(chǎn)業(yè)鏈將迎拐點。7月18日，宇樹科技在浙江證監(jiān)局進行IPO上市輔導(dǎo)備案，或?qū)⒃?季度提交上市申請文件。宇樹科技啟動IPO輔導(dǎo)標(biāo)志著其在商業(yè)化進程、市場拓展及盈利能力等方面已具備了長期發(fā)展的基礎(chǔ)，有望提振市場對機器人產(chǎn)業(yè)鏈的信心。此外，宇樹、智元兩家公司在近日中標(biāo)中國移動旗下公司“人形雙足機器人代工服務(wù)采購項目”，總金額達1.24億元，標(biāo)志著人形機器人商業(yè)化落地迎來實質(zhì)性進展。我們認(rèn)為此前機器人產(chǎn)業(yè)鏈公司經(jīng)歷一輪充分調(diào)整，在近期多重催化下，機器人產(chǎn)業(yè)鏈將有望迎來拐點，后續(xù)特斯拉人形機器人的進展更新亦值得關(guān)注。
投資建議與投資標(biāo)的
從投資策略上看，繼續(xù)關(guān)注華為鏈整車及機器人鏈汽零，2025年具備競爭力的自主品牌及在智駕技術(shù)方面領(lǐng)先的新勢力企業(yè)將繼續(xù)擴大市場份額；預(yù)計部分央國企通過自身改革及加強對外合作等，實現(xiàn)困境反轉(zhuǎn)。建議持續(xù)關(guān)注部分汽車行業(yè)央國企及人形機器人鏈、華為產(chǎn)業(yè)鏈、小米產(chǎn)業(yè)鏈、T鏈、智駕產(chǎn)業(yè)鏈公司。
建議關(guān)注：上汽集團、江淮汽車、比亞迪、賽力斯、長安汽車、中國重汽、宇通客車；新泉股份、銀輪股份、博俊科技、愛柯迪、拓普集團、嶸泰股份、博俊科技、經(jīng)緯恒潤、岱美股份、滬光股份、保隆科技、精鍛科技、貝斯特、瑞鵠模具、上聲電子、雙林股份、華陽集團、華域汽車、伯特利、德賽西威、科博達、星宇股份、三花智控、繼峰股份、上海沿浦、福耀玻璃、浙江榮泰等。
風(fēng)險提示
宏觀經(jīng)濟下行影響汽車需求、上游原材料價格波動影響、車企價格戰(zhàn)壓力。
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