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觀點(diǎn)
　　本周燃料油價(jià)格總體回彈，同時(shí)高硫和低硫的強(qiáng)弱對(duì)比有所轉(zhuǎn)變。高硫方面，全球煉廠開工來到季節(jié)性高位，中東和俄羅斯地區(qū)的出口在明顯增加，盡管本周高硫價(jià)格走勢相對(duì)低硫較強(qiáng)，同時(shí)當(dāng)下處于船燃、發(fā)電的需求旺季，但在供應(yīng)回升明顯的趨勢下，高硫較難出現(xiàn)連續(xù)性的上漲。低硫方面，其供應(yīng)恢復(fù)趨勢同樣明顯，首先日本煉廠的檢修逐步接近尾聲，而巴西方向的出口也在逐步恢復(fù)，同時(shí)科威特的出口也在上升，未來可能導(dǎo)致亞太區(qū)域的現(xiàn)貨價(jià)格轉(zhuǎn)弱。而對(duì)于國內(nèi)市場來說，近兩月主營大概率將保證汽柴油產(chǎn)量因此不會(huì)大幅提升低硫產(chǎn)量，國內(nèi)LU價(jià)格短期內(nèi)仍有基本面支撐。
　　估值
　　FU：2850~3000
　　LU：3500~3700
　　策略
　　1）單邊：跟隨原油偏強(qiáng)震蕩。
　　2）跨期：FU、LU的back結(jié)構(gòu)延續(xù)，但近端的供應(yīng)回升將壓制月差保持低位。
　　3）跨品種：FU裂解已經(jīng)回落至歷史均值位置；LU-FU價(jià)差短期維持高位
　　風(fēng)險(xiǎn)
　　中東地緣沖突；中美貿(mào)易談判