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核心觀(guān)點(diǎn)
　　本周中央城市工作會(huì)議在北京召開(kāi)，會(huì)議指出我國(guó)城市發(fā)展已從增量擴(kuò)張階段轉(zhuǎn)型存量提質(zhì)增效階段，要堅(jiān)持城市內(nèi)涵式發(fā)展，以推進(jìn)城市更新為重要抓手。7項(xiàng)重點(diǎn)任務(wù)中也強(qiáng)調(diào)建設(shè)韌性城市，推進(jìn)城市基礎(chǔ)設(shè)施新建和更新，加快老舊管線(xiàn)改造升級(jí)，城市更新將成為未來(lái)城鎮(zhèn)投資的重點(diǎn)領(lǐng)域。本周六雅下水電站正式開(kāi)工，總投資逾1.2萬(wàn)億，建議關(guān)注相關(guān)水電建設(shè)企業(yè)。
　　行業(yè)動(dòng)態(tài)信息
　　行情回顧：本周中信建筑指數(shù)上漲0.4%，滬深300指數(shù)本周上漲1.1%，建筑板塊跑輸大盤(pán)0.7個(gè)百分點(diǎn)。建筑子板塊中，專(zhuān)業(yè)工程表現(xiàn)最好，跑贏大盤(pán)0.6個(gè)百分點(diǎn)。本周漲幅前三公司為延華智能（+24.0%）、時(shí)空科技（+17.8%）和匯通集團(tuán)（+12.7% ）。
　　融資情況：1）專(zhuān)項(xiàng)債：本周地方政府專(zhuān)項(xiàng)債融資總額1544億元，到期地方政府專(zhuān)項(xiàng)債459億元，專(zhuān)項(xiàng)債融資凈額1085億元。其中，2025年內(nèi)累計(jì)新增專(zhuān)項(xiàng)債發(fā)行總額23562億元，2025年發(fā)行進(jìn)度52.4%。2）城投債：本周城投債融資總額450億元，融資凈額-193億元，較上周上升32億元。3）土地出讓金：本周百城土地成交金額201億元，2025年累計(jì)同比上升21%。
　　行業(yè)要聞：1）中央城市工作會(huì)議7月14日至15日在北京舉行，分析城市工作面臨的形勢(shì)，明確做好城市工作的總體要求、重要原則、重點(diǎn)任務(wù)；會(huì)議指出，我國(guó)城鎮(zhèn)化正從快速增長(zhǎng)期轉(zhuǎn)向穩(wěn)定發(fā)展期，城市發(fā)展正從大規(guī)模增量擴(kuò)張階段轉(zhuǎn)向存量提質(zhì)增效為主的階段。（財(cái)聯(lián)社）2）國(guó)家統(tǒng)計(jì)局：上半年我國(guó)GDP同比增長(zhǎng)5.3%，全國(guó)固定資產(chǎn)投資同比增長(zhǎng)2.8%，基礎(chǔ)設(shè)施投資（不含電力、熱力、燃?xì)饧八a(chǎn)和供應(yīng)業(yè)）同比增長(zhǎng)4.6%。其中，水上運(yùn)輸業(yè)投資增長(zhǎng)21.8%，水利管理業(yè)投資增長(zhǎng)15.4%，鐵路運(yùn)輸業(yè)投資增長(zhǎng)4.2%。（財(cái)聯(lián)社）
　　行業(yè)觀(guān)點(diǎn)：中央城市工作會(huì)議提出以推進(jìn)城市更新為重要抓手，建議關(guān)注中國(guó)建筑、隧道股份、中國(guó)中鐵、建發(fā)合誠(chéng)、中國(guó)交建等城市更新服務(wù)商；雅魯藏布江下游水電站工程正式開(kāi)，建議關(guān)注中國(guó)能建等水電建設(shè)企業(yè)；此外，新質(zhì)生產(chǎn)力與出海板塊建議關(guān)注中國(guó)核建、鴻路鋼構(gòu)、上海港灣、江河集團(tuán)等。
　　風(fēng)險(xiǎn)分析
　　1、施工進(jìn)度受資金到位情況、自然條件等影響較大，有可能出現(xiàn)延誤進(jìn)而影響收入確認(rèn)；海外工程建設(shè)進(jìn)度還受當(dāng)?shù)卣巍踩h(huán)境影響。
　　2、房地產(chǎn)市場(chǎng)持續(xù)低迷可能對(duì)建筑企業(yè)造成多方面不利影響。房地產(chǎn)對(duì)建筑企業(yè)的影響主要體現(xiàn)在：1）當(dāng)前土地市場(chǎng)低迷，地方政府土地出讓收入較大幅度下滑，對(duì)基建資金來(lái)源造成不利影響；2）房地產(chǎn)市場(chǎng)持續(xù)低迷，商品房銷(xiāo)售、開(kāi)工較大幅度下滑，影響了房建企業(yè)的新增訂單，而竣工面積下行，影響了裝飾裝修企業(yè)的訂單，相關(guān)建筑子板塊企業(yè)業(yè)務(wù)發(fā)展受不利影響；3）房地產(chǎn)企業(yè)的暴雷，對(duì)存在房地產(chǎn)企業(yè)應(yīng)收款、房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)項(xiàng)目存貨的建筑企業(yè)帶來(lái)減值壓力。
　　3、新能源業(yè)務(wù)拓展可能不及預(yù)期。部分傳統(tǒng)建筑企業(yè)布局新能源咨詢(xún)、工程、運(yùn)營(yíng)等新領(lǐng)域，但該領(lǐng)域較為依賴(lài)政府資源及自身專(zhuān)業(yè)實(shí)力，可能存在拓展失敗的風(fēng)險(xiǎn)。