>> 開源證券-計算機(jī)行業(yè)周報-周觀點(diǎn)：穩(wěn)定幣催化持續(xù)不斷-250720
| 上傳日期： |
2025/7/20 |
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| 837KB |
| 格式： |
pdf 共9頁 |
來源： |
開源證券 |
| 評級： |
看好 |
作者： |
陳寶健,劉逍遙 |
| 行業(yè)名稱： |
計算機(jī) |
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市場回顧：本周（2025.7.14-2025.7.18），滬深300指數(shù)上漲1.09%，計算機(jī)指數(shù)上漲2.12%。
周觀點(diǎn)：穩(wěn)定幣催化持續(xù)不斷
?。?）特朗普正式簽署穩(wěn)定幣監(jiān)管法案，美國穩(wěn)定幣進(jìn)入合規(guī)發(fā)展階段
7月18日，美國總統(tǒng)特朗普簽署穩(wěn)定幣監(jiān)管法案，這是美國在聯(lián)邦層面首個穩(wěn)定幣立法，將為支付型穩(wěn)定幣的發(fā)行、支持資產(chǎn)儲備和監(jiān)管執(zhí)法等提供監(jiān)管框架。根據(jù)該法，美國聯(lián)邦儲備委員會和美國財政部下屬貨幣監(jiān)理署分別負(fù)責(zé)對大型銀行和非銀行機(jī)構(gòu)發(fā)行穩(wěn)定幣的監(jiān)管。發(fā)行支付型穩(wěn)定幣需要至少有1：1的儲備資產(chǎn)支持，相關(guān)資產(chǎn)可以是美元、活期存款、美國國債、依回購合約所得資金、逆回購合約、投資公司所發(fā)行證券和其他聯(lián)邦政府所發(fā)行流動性資產(chǎn)等。在滿足技術(shù)和監(jiān)管等要求后，外國支付型穩(wěn)定幣可以在美國買賣和使用。我們認(rèn)為，穩(wěn)定幣法案的簽署標(biāo)志著美國首次正式確立數(shù)字穩(wěn)定幣的監(jiān)管框架，穩(wěn)定幣邁向合規(guī)化發(fā)展階段。
?。?）香港穩(wěn)定幣條例將于8月1日正式實(shí)施，牌照成為入局關(guān)鍵
香港立法會5月21日通過《穩(wěn)定幣條例草案》，此后，香港特別行政區(qū)政府6月6日于憲報刊登公告，指定2025年8月1日為《穩(wěn)定幣條例》開始實(shí)施的日期。根據(jù)《條例》，任何人在香港發(fā)行法幣穩(wěn)定幣或錨定港元價值的穩(wěn)定幣，均需向香港金融管理局（金管局）申領(lǐng)牌照，且只有持牌機(jī)構(gòu)發(fā)行的穩(wěn)定幣方可向零售投資者銷售。金管局總裁余偉文明確表示，初期僅會批出數(shù)個牌照，申請人需提出具體可行的業(yè)務(wù)方案和實(shí)實(shí)在在的應(yīng)用場景，并重點(diǎn)考察其儲備管理能力、合規(guī)體系及技術(shù)安全性。《穩(wěn)定幣條例》正式實(shí)施后，傳統(tǒng)銀行如匯豐、花旗等，正通過子公司或合資形式布局，頭部金融科技企業(yè)如螞蟻國際等有望加速入場。
投資建議
穩(wěn)定幣的應(yīng)用場景從加密貨幣交易向更廣泛的支付領(lǐng)域擴(kuò)展，市場規(guī)模及交易活躍度迅速提升。美國穩(wěn)定幣法案的簽署標(biāo)志著美國首次正式確立數(shù)字穩(wěn)定幣的監(jiān)管框架，穩(wěn)定幣邁向合規(guī)化發(fā)展階段。此外，香港穩(wěn)定幣條例將于8月1日正式實(shí)施，牌照成為入局關(guān)鍵，我們看好穩(wěn)定幣及RWA市場投資機(jī)遇。
穩(wěn)定幣板塊推薦恒生電子、博彥科技，受益標(biāo)的包括新開普、新晨科技、中科軟、普聯(lián)軟件、OSL集團(tuán)、眾安在線、京北方、大智慧、連連數(shù)字、聯(lián)易融科技、新國都、新大陸、拉卡拉、恒生電子、金橋信息、雄帝科技、四方精創(chuàng)、高偉達(dá)、優(yōu)博訊、天陽科技、信安世紀(jì)、中國光大控股、國富量子、德林控股、金證股份、信雅達(dá)等。
RWA板塊推薦朗新集團(tuán)、卓易信息，受益標(biāo)的包括安恒信息、協(xié)鑫能科等。
風(fēng)險提示：宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境下行風(fēng)險；政策落地不及預(yù)期等。
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