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本周市場(chǎng)：7月14日至7月18日，申萬(wàn)乘用車上漲1.76%，申萬(wàn)商用載貨車上漲9.42%，申萬(wàn)商用載客車下跌0.98%，申萬(wàn)汽車零部件上漲4.05%，申萬(wàn)汽車服務(wù)上漲4.53%。A股汽車板塊上漲3.28%，滬深300指數(shù)上漲1.09%，汽車板塊跑贏滬深300指數(shù)2.19個(gè)百分點(diǎn)。
　　行業(yè)層面：1）百度蘿卜快跑攜手Uber拓展全球市場(chǎng)。7月15日，百度蘿卜快跑宣布與全球最大移動(dòng)出行服務(wù)平臺(tái)Uber建立戰(zhàn)略合作伙伴關(guān)系，計(jì)劃將蘿卜快跑拓展至全球多市場(chǎng)并部署數(shù)千臺(tái)無(wú)人駕駛汽車。2）特斯拉Model YL預(yù)計(jì)秋季上市，三排六座布局滿足家庭需求。7月16日，工信部第397批《道路機(jī)動(dòng)車輛生產(chǎn)企業(yè)及產(chǎn)品公告》公布了Model YL申報(bào)信息。Model YL車采用三排六座設(shè)計(jì)，第二排配備獨(dú)立船長(zhǎng)椅。車身尺寸方面，長(zhǎng)度增加186毫米至4976毫米，高度提升44毫米。3）i8開(kāi)啟預(yù)訂，預(yù)售價(jià)35-40萬(wàn)元。7月17日，理想i8開(kāi)啟預(yù)訂，官方當(dāng)前公布的預(yù)計(jì)售價(jià)區(qū)間為35-40萬(wàn)元，正式售價(jià)將于7月29日發(fā)布會(huì)上公布。理想i8展車將于7月18日陸續(xù)到店，7月17日至7月29日發(fā)布會(huì)前預(yù)訂的用戶，在確認(rèn)定購(gòu)后可享優(yōu)先交付權(quán)益。4）樂(lè)道L90整車購(gòu)買預(yù)售價(jià)27.99萬(wàn)元起。7月10日，樂(lè)道L90正式啟動(dòng)預(yù)售，整車購(gòu)買預(yù)售價(jià)27.99萬(wàn)元起，電池租用方式購(gòu)買預(yù)售價(jià)19.39萬(wàn)元起。
　　公司層面：1）吉利汽車：7月15日，吉利控股集團(tuán)官方宣布，旗下吉利汽車與極氪科技正式簽署合并協(xié)議，吉利汽車將收購(gòu)除其已持有股份外的全部極氪股份，極氪股東可選擇以現(xiàn)金或置換吉利汽車股份作為對(duì)價(jià)。2）長(zhǎng)城汽車：公司披露于25H1期間實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入923.67億元，同比微增1.03%；營(yíng)業(yè)利潤(rùn)68.62億元，同比下降15.35%；凈利潤(rùn)63.37億元，同比減少10.21%；歸屬于股東的扣非凈利潤(rùn)35.82億元，大幅下滑36.38%；基本每股收益0.74元/股，同比下降10.84%。
　　投資建議：1）政策引導(dǎo)與行業(yè)自律協(xié)同發(fā)力，汽車行業(yè)經(jīng)營(yíng)環(huán)境有望持續(xù)改善：中央財(cái)經(jīng)委員會(huì)第六次會(huì)議明確提出依法規(guī)范企業(yè)低價(jià)無(wú)序競(jìng)爭(zhēng)，推動(dòng)產(chǎn)業(yè)提質(zhì)增效與落后產(chǎn)能淘汰，為當(dāng)前產(chǎn)能利用率承壓的汽車行業(yè)提供政策指引。6月以來(lái)，17家主流車企聯(lián)合承諾將供應(yīng)商賬期控制在60天以內(nèi)，有助于緩解產(chǎn)業(yè)鏈資金壓力、提升協(xié)同效率。行業(yè)自律增強(qiáng)疊加政策引導(dǎo)，汽車產(chǎn)業(yè)競(jìng)爭(zhēng)或?qū)膬r(jià)格維度向價(jià)值維度升級(jí)，經(jīng)營(yíng)環(huán)境持續(xù)優(yōu)化。2）強(qiáng)勢(shì)車企新品周期密集開(kāi)啟，細(xì)分市場(chǎng)格局有望迎來(lái)加速重構(gòu)：小米YU7、小鵬G7、理想i8及零跑B01等多款戰(zhàn)略車型于Q2末集中上市，產(chǎn)品矩陣覆蓋20-40萬(wàn)元主流價(jià)格區(qū)間。其中小米YU7訂單表現(xiàn)超預(yù)期，憑借突出的智能化配置與性價(jià)比優(yōu)勢(shì)，對(duì)25-30萬(wàn)元新能源細(xì)分市場(chǎng)形成顯著沖擊，需重點(diǎn)關(guān)注后續(xù)潛在銷量超預(yù)期的新款車型及其供應(yīng)鏈彈性機(jī)會(huì)。3）政策刺激效果顯現(xiàn)，三季度重卡板塊有望延續(xù)景氣趨勢(shì)：6月重卡銷量同比實(shí)現(xiàn)三連漲且漲幅擴(kuò)大，環(huán)比連續(xù)兩增，政策刺激下需求韌性強(qiáng)勁，呈現(xiàn)“淡季不淡”特征。當(dāng)前渠道庫(kù)存連續(xù)3個(gè)月去化，疊加報(bào)廢換新政策持續(xù)推進(jìn)、出口悲觀情緒充分釋放，三季度行業(yè)銷量增速有望進(jìn)一步提升。建議把握板塊貝塔機(jī)會(huì)及龍頭市占率提升邏輯
　　相關(guān)標(biāo)的：比亞迪、吉利汽車、小鵬汽車、賽力斯、比亞迪電子、三花智控、拓普集團(tuán)、福耀玻璃、中國(guó)重汽、濰柴動(dòng)力、宇通客車、北特科技、地平線、黑芝麻智能、知行科技、速騰聚創(chuàng)、聯(lián)創(chuàng)電子、電連技術(shù)等。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：乘用車銷量不及預(yù)期、新能源車滲透率不及預(yù)期、政策刺激效果不及預(yù)期等