>> 國泰君安期貨-能源化工周報合集-250720
| 上傳日期： |
2025/7/20 |
大小： |
45248KB |
| 格式： |
pdf 共480頁 |
來源： |
國泰君安期貨 |
| 評級： |
-- |
作者： |
-- |
| 下載權(quán)限： |
無限制-登錄即可下載 |
|
|
石腦油
供應
中東出口恢復正常，俄羅斯后續(xù)出口暫時維持均值判斷，遠月套利貨增加幅度較大，8-9月亞洲套利貨沖擊持續(xù)
需求
伴隨乙烯走弱，乙烯裂解裝置利潤再次虧損，近端裂解裝置采購原料動作可能受阻，該利潤下遠端裂解裝置負荷給到動態(tài)走弱預期
觀點
本周原油偏強震蕩，石腦油整體走弱明顯，裂解價差以及月差同步走弱，主因乙烯端在持續(xù)陰跌下裂解裝置采購意愿有所回落，上游煉廠淡季套保石腦油利潤對近端石腦油裂解價差產(chǎn)生壓制，目前看歐洲汽油驅(qū)動伴隨柴油荒有所反復，關(guān)注E/W價差壓縮后亞洲的支撐是否走強，近端估值回落后，石腦油短期無明確方向，關(guān)注乙烯是否動態(tài)好轉(zhuǎn)
估值
乙烯裂解利潤-20美元/噸（-55美元/噸），亞洲汽油-石腦油68美元/噸（+10美元/噸），歐洲汽油-石腦油159美元/噸（+9美元/噸），亞洲芳烴重整利潤25美元/噸（-1美元/噸）
策略
短期觀望
|
|
