>> 信達證券-量化市場追蹤周報(2025W29)：漸入佳境，成長股走強，紅利低波ETF凈流入較多-250720
| 上傳日期： |
2025/7/20 |
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| 1870KB |
| 格式： |
pdf 共22頁 |
來源： |
信達證券 |
| 評級： |
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作者： |
于明明,吳彥錦,周君睿 |
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本周市場復盤：本周核心寬基普漲，創(chuàng)業(yè)板指因成長板塊反彈力度較強，周漲幅領先；上證指數(shù)漲幅相對溫和但仍穩(wěn)在3500點關鍵位置以上，體現(xiàn)出強勢經(jīng)濟數(shù)據(jù)下當前市場資金更偏向于政策支持力度較大、業(yè)績彈性較高的領域。基金市場也積極響應市場變化；近1周，主動權益類基金中盤價值、小盤成長測算倉位均有所下降，大盤成長倉位明顯提升，體現(xiàn)出基金經(jīng)理對市場風格的判斷或存在向核心資產(chǎn)回歸的趨勢。與此同時，紅利低波ETF因其“避風港”屬性持續(xù)受到資金追捧，凈流入態(tài)勢顯著；隨著險企長周期考核機制的落地，我們預計高股息資產(chǎn)與科創(chuàng)成長雙主線并行的市場格局有望得到延續(xù)。
公募基金：行情回暖帶動主動權益新發(fā)升溫。本周主動偏股型基金的凈值漲跌幅平均值2.68%?；鹂倲?shù)為4481，上漲數(shù)目為3952，占比達到88.19%。其中：凈值表現(xiàn)最好的前五只基金分別是景順長城醫(yī)療產(chǎn)業(yè)股票A、長城大健康混合A、長城醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)精選混合A、景順長城醫(yī)療健康混合A、永贏醫(yī)藥創(chuàng)新智選混合A，一周凈值漲跌幅分別是17.61%、16.27%、15.82%、15.69%、15.15%。
從整體倉位來看，截至2025/7/18，主動權益型基金的平均倉位約為83.92%。其中，普通股票型基金的平均倉位約為88.75%（較上周上升0.11pct），偏股混合型基金的平均倉位約為83.93%（較上周下降0.13pct），配置型基金的平均倉位約為81.27%（較上周上升0.09pct）；“固收+”基金平均倉位約為24.12%，較上周下降0.23pct。
從風格倉位來看，4月以來，主動權益基金風格倉位持續(xù)從成長向價值騰挪，一定程度上體現(xiàn)為向基準回歸的態(tài)勢。截至2025/7/18，主動偏股型基金大盤成長倉位23.88%（較上周上升6.03pct），大盤價值倉位8.33%（較上周下降0.1pct），中盤成長倉位10.01%（較上周下降0.17pct），中盤價值倉位8.76%（較上周下降4.4pct），小盤成長倉位43.58%（較上周下降2.5pct），小盤價值倉位5.44%（較上周上升1.14pct）。
從行業(yè)倉位來看，本周主動權益型基金配置比例上調較多的行業(yè)有通信（約5.19%，較上周提升1.81pct）、計算機（約4.64%，較上周提升0.42pct）、鋼鐵（約1.07%，較上周提升0.26pct）、汽車（約5.43%，較上周提升0.16pct）、家電（約3.00%，較上周提升0.11pct），配比下調較多的行業(yè)有電力設備及新能源（約6.66%，較上周下降0.46pct）、傳媒（約2.61%，較上周下降0.42pct）、消費者服務（約1.00%，較上周下降0.39pct）、機械（約4.67%，較上周下降0.32pct）、有色金屬（約4.28%，較上周下降0.25pct）。
主力/主動資金流向：本周大資金情緒先抑后揚，后半周明顯改善。主力資金流：本周主力凈流入家電，流出電子、非銀。（1）個股：主力凈流入&中小單凈流出：C華新、江淮汽車、建設工業(yè)、貴州茅臺、常山北明等。主力凈流出&中小單凈流入：東方財富、賽力斯、ST華通、陽光電源、恒寶股份等。（2）行業(yè)：主力凈流入&中小單凈流出：家電等。主力凈流出&中小單凈流入：電子、非銀行金融、計算機、基礎化工、機械等。主動資金流：本周主買凈額約-2314億元，主動資金凈流入通信、汽車。（1）個股：主動資金更看好中際旭創(chuàng)、新易盛、江淮汽車、勝宏科技、工業(yè)富聯(lián)等標的，東方財富、天風證券、賽力斯、沃爾核材、華宏科技等標的遭主動資金凈賣出。（2）行業(yè)：主買凈額居前的行業(yè)有：通信、汽車等；流出較多的行業(yè)有：非銀行金融、電力設備及新能源、基礎化工、機械、傳媒等。
風險因素：結論基于歷史數(shù)據(jù)統(tǒng)計、建模和測算，受市場不確定性影響可能存在失效風險。
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