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周觀察：短期供給增加致本周豬價下滑，震蕩消化后中樞或進(jìn)一步抬升
　　企業(yè)加速出欄疊加二育和散戶出欄積極性增強(qiáng)，本周全國豬價承壓下行。據(jù)涌益咨詢，7月18日樣本企業(yè)日均生豬屠宰量13.18萬頭，環(huán)比上周+0.04萬頭，需求端基本保持穩(wěn)定。7月18日全國生豬銷售均價14.19元/公斤，環(huán)比上周0.49元/公斤，環(huán)比-3.34%，全國豬價下跌主要系豬源供應(yīng)充足，其中東北、四川等地豬價下跌主要系養(yǎng)殖企業(yè)出欄節(jié)奏加快，散戶及二育出欄積極性增強(qiáng)。夏季高溫致市場前置出欄，考慮高溫亦致生豬增重緩慢，且供給端存在實(shí)質(zhì)性收縮，豬價震蕩消化后中樞或有望進(jìn)一步抬升。
　　預(yù)計(jì)8月降水“南北多、中間少”，持續(xù)關(guān)注天氣對種植鏈的影響。（1）天氣：據(jù)國家氣候中心，預(yù)計(jì)8月全國降水呈現(xiàn)“南北多、中間少”趨勢，其中華北地區(qū)雨季于8月下旬結(jié)束，時間較常年偏晚，雨量較常年偏多20%-50%，持續(xù)關(guān)注降水偏高對玉米灌漿及病蟲害的影響。（2）玉米：中儲糧拍賣溢價水平走低疊加下游采購積極性低迷，本周飼料廠玉米到廠均價2473元/噸，環(huán)比上周-19元/噸，環(huán)比-0.76%。（3）豆粕：隨市場情緒改善，本周全國豆粕現(xiàn)貨價2928元/噸，環(huán)比上周+28元/噸，環(huán)比+0.97%。
　　國內(nèi)寵物消費(fèi)整體穩(wěn)定，貿(mào)易摩擦致出口端承壓。（1）國內(nèi)：6月國內(nèi)寵物食品及用品銷售額31.87億元，同比-7.98%，2025年618電商大促銷售主要集中在5月，消費(fèi)節(jié)奏前置導(dǎo)致6月銷售同比下滑。1-6月國內(nèi)寵物食品及用品累計(jì)銷售額168.14億元，同比-0.30%，國內(nèi)寵物消費(fèi)整體穩(wěn)定。（2）出口：6月中國寵物食品出口額8.24億元，同比-20.21%，1-6月中國寵物食品累計(jì)出口額49.99億元，同比+0.39%，受中美貿(mào)易摩擦影響，中國寵物食品出口訂單承壓。
　　周觀點(diǎn)：生豬投資邏輯邊際改善，寵物板塊國貨崛起邏輯持續(xù)強(qiáng)化
　　基本面政策面雙輪驅(qū)動2025H2豬價環(huán)比上行，生豬投資邏輯邊際改善。推薦：牧原股份、溫氏股份、巨星農(nóng)牧、華統(tǒng)股份、天康生物等。
　　飼料板塊國內(nèi)市場受益禽畜后周期，海外強(qiáng)勁需求支撐價格。推薦：海大集團(tuán)、新希望等。
　　消費(fèi)升級疊加關(guān)稅壁壘，寵物板塊國貨崛起邏輯持續(xù)強(qiáng)化。推薦：乖寶寵物、中寵股份、佩蒂股份。
　　本周市場表現(xiàn)（7.14-7.18）:農(nóng)業(yè)跑輸大盤0.83個百分點(diǎn)
　　本周上證指數(shù)上漲0.69%，農(nóng)業(yè)指數(shù)下跌0.14%，跑輸大盤0.83個百分點(diǎn)。子板塊來看，動物保健板塊領(lǐng)漲。個股來看，生物股份（+13.64%）、宏輝果蔬（+13.04%）、瑞普生物（+9.46%）領(lǐng)漲。
　　本周價格跟蹤（7.14-7.18）:本周白羽雞、黃羽雞等農(nóng)產(chǎn)品價格環(huán)比上漲
　　7月18日全國外三元生豬均價為14.27元/kg，較上周下跌0.54元/kg；仔豬均價為31.96元/kg，較上周上漲0.07元/kg；白條肉均價18.97元/kg，較上周下跌0.44元/kg。7月18日豬料比價為4.25:1。
　　風(fēng)險提示：宏觀經(jīng)濟(jì)下行，消費(fèi)持續(xù)低迷，動物疫病不確定性等。