>> 華泰期貨-新能源及有色金屬周報(bào)：礦端及宏觀情緒擾動(dòng),碳酸鋰盤面偏強(qiáng)運(yùn)行-250720
| 上傳日期： |
2025/7/20 |
大小： |
1436KB |
| 格式： |
pdf 共8頁 |
來源： |
華泰期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
-- |
作者： |
陳思捷,師橙,王育武 |
| 下載權(quán)限： |
無限制-登錄即可下載 |
|
|
核心觀點(diǎn)
現(xiàn)貨市場(chǎng)
價(jià)格方面：碳酸鋰期貨本周經(jīng)歷上漲行情，主力合約2509本周五收于69960元/噸，本周漲幅為4.52%，持倉量為377191手。根據(jù)SMM數(shù)據(jù)，周五電池級(jí)現(xiàn)貨均價(jià)6.5萬元/噸，較前一周上漲2.36%，工業(yè)級(jí)現(xiàn)貨均價(jià)6.4萬元/噸，較上周上漲2.4%，目前期貨升水電碳3310元/噸?，F(xiàn)貨市場(chǎng)新貨流通較少，主因鹽廠捂盤惜售，價(jià)格難以達(dá)到出貨預(yù)期。截至本周五，主力合約2509持倉為377305手，較前一交易日增加13629手，所有合約總持倉660768手，較前一交易日增加23349手。截至本周五，碳酸鋰當(dāng)日倉單10290手，較前日保持不變。
供應(yīng)端：據(jù)SMM統(tǒng)計(jì)，周度產(chǎn)量基本持穩(wěn)，周度總產(chǎn)量1.91萬噸，環(huán)比增加302噸，其中輝石產(chǎn)碳酸鋰9324噸，環(huán)比增加330噸，云母產(chǎn)碳酸鋰5100噸，環(huán)比增加25噸，鹽湖產(chǎn)碳酸鋰3282噸，環(huán)比增加17噸，回收產(chǎn)碳酸鋰1409噸。本周碳酸鋰產(chǎn)量預(yù)計(jì)呈持穩(wěn)，江西某廠家按計(jì)劃?rùn)z修，青海某企業(yè)突發(fā)檢修。近期碳酸鋰價(jià)格上漲，部分企業(yè)套保維持生產(chǎn)。廠家放貨積極，多數(shù)按貼水出貨，部分回收或新廠貼水較大。
消費(fèi)端：據(jù)百川數(shù)據(jù)，磷酸鐵鋰產(chǎn)量環(huán)比增加7.76%，三元材料環(huán)比增加0.38%。鈷酸鋰環(huán)比增加0.69%，錳酸鋰環(huán)比減少0.17%。下游采購需求維持，多長(zhǎng)協(xié)增量，散單多剛需采購，后點(diǎn)價(jià)模式結(jié)算。近期儲(chǔ)能市場(chǎng)需求偏好，對(duì)磷酸鐵鋰需求增量。
從庫存端來看：根據(jù)SMM最新統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，現(xiàn)貨庫存為14.26萬噸，其中冶煉廠庫存為5.80萬噸，下游庫存為4.13萬噸，其他庫存為4.33萬噸。較上周增加1827噸。碳酸鋰廠家?guī)齑嫘》禄?；下游維持安全庫存周期。期貨倉單量降至1.02萬噸。
從利潤(rùn)看：鋰礦價(jià)格上漲，某企業(yè)周內(nèi)精礦競(jìng)標(biāo)價(jià)格在750.5美元/噸，緊跟碳酸鋰期貨上漲，給碳酸鋰成本支撐較強(qiáng)。近期碳酸鋰價(jià)格回彈，碳酸鋰整體虧損好轉(zhuǎn)。鹽湖端盈利增加，回收料廠或維持成本，但黑粉難尋。
氫氧化鋰：本周氫氧化鋰產(chǎn)量4895噸，較上周產(chǎn)量環(huán)比保持不變。本周碳酸鋰期貨走強(qiáng)推升現(xiàn)貨價(jià)格，但氫氧化鋰市場(chǎng)對(duì)現(xiàn)價(jià)接受度普遍偏低。鋰輝石精礦價(jià)格同步上行，拍賣價(jià)攀升至750.5美元/噸高位，成本端支撐明顯。
原料漲價(jià)刺激下，氫氧化鋰廠商挺價(jià)心態(tài)濃厚，報(bào)價(jià)維持堅(jiān)挺并有意上調(diào)。然而下游需求未有顯著改善，采購仍集中于長(zhǎng)協(xié)訂單，零單交易清淡，高價(jià)貨源成交受阻，買賣雙方博弈下價(jià)格上行乏力。雖碳酸鋰期貨氛圍對(duì)氫氧化鋰形成穩(wěn)價(jià)支撐，但本周市場(chǎng)情緒交織，實(shí)際供需波動(dòng)有限。
成本方面：本周原料端各品位鋰輝石上漲。其中，進(jìn)口鋰輝石原礦（2-2.5%）價(jià)格在為510-715元/噸度，非洲5.0%品位鋰輝石價(jià)格為440-470美元/噸，澳洲6.0%品位鋰輝石到岸價(jià)達(dá)680-720美元/噸。本周鋰礦價(jià)格上漲，市場(chǎng)庫存高位，但可流通貨源不足，持礦商漲價(jià)心態(tài)較濃，鋰礦價(jià)格緊跟期貨價(jià)格波動(dòng)，生產(chǎn)成本壓力攀升。
鈷：供應(yīng)方面，本周國內(nèi)硫酸鈷產(chǎn)量預(yù)計(jì)820金屬噸，較上周產(chǎn)量降低，開工率隨之回落。近期鈷鹽原料采購難度未降，成本支撐仍強(qiáng)，企業(yè)盈利空間受限，部分廠家降低生產(chǎn)負(fù)荷，市場(chǎng)整體供應(yīng)量減少。周中浙江地區(qū)某廠家出現(xiàn)火情，對(duì)市場(chǎng)產(chǎn)量及價(jià)格或?qū)⒕幸欢ǔ潭扔绊?。本周國?nèi)四氧化三鈷產(chǎn)量預(yù)計(jì)2420噸，較上周產(chǎn)量持穩(wěn)，開工率同步不變。目前多數(shù)四鈷廠家照常生產(chǎn)，個(gè)別冶煉企業(yè)由于原料偏緊維持降負(fù)荷運(yùn)行，前期停產(chǎn)廠家無明確復(fù)產(chǎn)預(yù)期。整體來看，市場(chǎng)供給量充足。
消費(fèi)方面，當(dāng)前市場(chǎng)需求整體仍然疲弱，在終端需求未有明朗表現(xiàn)的情況下，磷酸鐵鋰材料不斷擠壓三元材料市場(chǎng)，三元材料上漲空間有限，使得鈷鹽市場(chǎng)需求端沒有更多利好刺激，進(jìn)一步壓制了下游入市采購鈷鹽的積極性。當(dāng)前消費(fèi)電子市場(chǎng)穩(wěn)定發(fā)展，未出現(xiàn)明顯的需求變化情況，保持平穩(wěn)的采購節(jié)奏，市場(chǎng)交投氛圍還待提振，市場(chǎng)仍處于調(diào)整和觀望階段。
成本方面，據(jù)百川消息，本周硫酸鈷生產(chǎn)成本震蕩調(diào)整。國內(nèi)鈷中間品價(jià)格向上運(yùn)行，截至目前鈷中間品市場(chǎng)報(bào)價(jià)為12.45-12.75美元/磅，均價(jià)為12.6美元/磅，較上周價(jià)格上漲0.2美元/磅，國內(nèi)生產(chǎn)成本承壓。本周四氧化三鈷成本震蕩整理。國際市場(chǎng)報(bào)價(jià)小幅調(diào)整，截至目前標(biāo)準(zhǔn)級(jí)鈷報(bào)價(jià)15.20-16.00美元/磅，合金級(jí)鈷報(bào)價(jià)18.00-20.00美元/磅。原料系數(shù)上調(diào)至80.0%-82.0%，國內(nèi)生產(chǎn)成本壓力仍存。
庫存方面：本周硫酸鈷庫存壓力仍存。目前鈷鹽廠家捂貨惜售情緒明顯，現(xiàn)貨供應(yīng)偏緊，下游剛需采買為主，冶煉廠報(bào)價(jià)高于預(yù)期，心態(tài)多保持謹(jǐn)慎，實(shí)際成交信息有限，終端需求沒有明顯回升跡象。本周四氧化三鈷市場(chǎng)庫存壓力仍存。近期四鈷市場(chǎng)基本面波動(dòng)不大，原料價(jià)格堅(jiān)挺，給于廠家成本支撐有力，低出意愿較少，而下游承接意向有限，市場(chǎng)成交多為長(zhǎng)單交付，交易依舊處于博弈階段。
市場(chǎng)價(jià)格方面，據(jù)百川盈孚統(tǒng)計(jì)，四氧化三鈷市場(chǎng)報(bào)價(jià)為20.00-21.50萬元/噸，均價(jià)為20.75萬元/噸，較上周同期均價(jià)增加0.25萬元/噸。硫酸鈷價(jià)格4.95-5.30萬元/噸，均價(jià)5.125萬元/噸，較上周同期均價(jià)增加0.025萬元/噸。氯化鈷市場(chǎng)報(bào)價(jià)為6.20-6.30萬元/噸，均
|
|
