>> 國(guó)盛證券-電力設(shè)備行業(yè)周報(bào)：英國(guó)放寬AR7海上風(fēng)電準(zhǔn)入門檻，多晶硅價(jià)格站上4萬元／噸-250720
| 上傳日期： |
2025/7/21 |
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| 格式： |
pdf 共14頁 |
來源： |
國(guó)盛證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
增持 |
作者： |
楊潤(rùn)思,楊凡儀,林卓欣 |
| 行業(yè)名稱： |
電力 |
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光伏：多晶硅價(jià)格站上4萬元/噸，光伏產(chǎn)業(yè)鏈有望迎來全面價(jià)格上行。根據(jù)本周硅業(yè)分會(huì)報(bào)價(jià)，本周多晶硅n型復(fù)投料成交均價(jià)為4.17萬元/噸，周環(huán)比上漲12.4%。n型顆粒硅成交均價(jià)為4.10萬元/噸，周環(huán)比上漲15.2%。N型G10L單晶硅片成交均價(jià)在1.05元/片，環(huán)比上周上漲22.09%；N型G12R單晶硅片成交均價(jià)在1.15元/片，環(huán)比上周上漲15.00%；N型G12單晶硅片成交均價(jià)在1.35元/片，環(huán)比上周上漲13.45%。在多晶硅料價(jià)格大幅上漲的背景下，我們預(yù)計(jì)下游的硅片、電池片、組件價(jià)格有望跟隨同步上行，短期有望先看到硅片價(jià)格上漲，帶動(dòng)整體硅片企業(yè)盈利修復(fù)。核心關(guān)注三大方向：1）供給側(cè)改革下的產(chǎn)業(yè)鏈漲價(jià)機(jī)會(huì)，核心關(guān)注協(xié)鑫科技、通威股份、大全能源、雙良節(jié)能、晶澳科技、東方日升等；2）新技術(shù)背景下帶來的中長(zhǎng)期成長(zhǎng)性機(jī)會(huì)，核心關(guān)注邁為股份、愛旭股份、聚和材料等。3）鈣鈦礦GW級(jí)布局帶來的產(chǎn)業(yè)化機(jī)會(huì)，核心關(guān)注金晶科技等。
風(fēng)電&電網(wǎng)：英國(guó)放寬AR7海上風(fēng)電準(zhǔn)入門檻，規(guī)模高達(dá)25GW。2025年7月15日，英國(guó)政府正式宣布，將允許尚未獲得規(guī)劃許可的固定式海上風(fēng)電項(xiàng)目參與即將于今年夏季啟動(dòng)的第七輪（AR7）差價(jià)合約（CfD）拍賣；此次預(yù)計(jì)參與規(guī)模多達(dá)25GW。英國(guó)放寬AR7海上風(fēng)電準(zhǔn)入門檻，并將海風(fēng)CfD合同年限延長(zhǎng)至20年，一批仍處于開發(fā)初期、尚未取得全部審批的項(xiàng)目，有望提前鎖定合同支持，加快進(jìn)入建設(shè)階段。海上風(fēng)電建設(shè)，建議關(guān)注：1）海纜環(huán)節(jié)：東方電纜、中天科技、亨通光電。2）單樁環(huán)節(jié)：大金重工、天順風(fēng)能、海力風(fēng)電等。
氫能：超30億元！10萬噸/年液態(tài)陽光甲醇項(xiàng)目制氫單元獲批！據(jù)全球氫能，近日，10萬噸/年液態(tài)陽光——二氧化碳加綠氫制甲醇技術(shù)示范項(xiàng)目光伏發(fā)電和制氫單元項(xiàng)目獲備案。項(xiàng)目單位為中煤鄂爾多斯能源化工有限公司，于鄂爾多斯市--烏審旗--蘇里格經(jīng)濟(jì)開發(fā)區(qū)圖克工業(yè)項(xiàng)目區(qū)建設(shè)，總投資30.82億元。項(xiàng)目新建規(guī)模為400MW（交流側(cè)）光伏發(fā)電系統(tǒng)和供氫能力為2.1萬噸/年制儲(chǔ)氫系統(tǒng)，其中制氫系統(tǒng)設(shè)計(jì)規(guī)模為46200Nm3/h，儲(chǔ)氫系統(tǒng)設(shè)置10臺(tái)2000m3球罐，此外還包括配套建設(shè)降壓站和公輔工程設(shè)施等。建議關(guān)注優(yōu)質(zhì)設(shè)備廠商雙良節(jié)能、華電重工、昇輝科技、華光環(huán)能。推薦關(guān)注氫氣壓縮機(jī)頭部標(biāo)的開山股份、冰輪環(huán)境、雪人股份。
儲(chǔ)能：2025年7月W1儲(chǔ)能系統(tǒng)項(xiàng)目投標(biāo)均價(jià)約0.413-1.3333元/Wh。均價(jià)：7月W1EPC投標(biāo)報(bào)價(jià)區(qū)間為0.6897元/Wh-1.6974元/Wh，儲(chǔ)能系統(tǒng)投標(biāo)報(bào)價(jià)區(qū)間為0.413元/Wh-1.3333元/Wh。推薦關(guān)注方向：建議關(guān)注國(guó)內(nèi)外增速確定性高的大儲(chǔ)方向，關(guān)注陽光電源、海博思創(chuàng)、上能電氣、科華數(shù)據(jù)、三暉電氣、東方日升。
新能源車：美國(guó)商務(wù)部表示將對(duì)從中國(guó)進(jìn)口的陽極石墨征收93.5%的初步反傾銷稅，于今年底做出最后裁定。當(dāng)?shù)貢r(shí)間7月17日，美國(guó)商務(wù)部表示，將對(duì)從中國(guó)進(jìn)口的陽極石墨征收93.5%的初步反傾銷稅。所有中國(guó)生產(chǎn)商的反傾銷稅率和現(xiàn)金保證金率均為93.5%。若最終裁定不成立，保證金會(huì)退還；若成立，則轉(zhuǎn)為關(guān)稅。該項(xiàng)反傾銷稅預(yù)計(jì)將于12月5日前作出最終裁定。在現(xiàn)有稅率的基礎(chǔ)上疊加后，實(shí)際關(guān)稅將達(dá)到160%。目前，美國(guó)海關(guān)已開始要求相關(guān)進(jìn)口商按此稅率繳納現(xiàn)金保證金，短期內(nèi)中國(guó)相關(guān)產(chǎn)品的進(jìn)口成本將大幅提升。但此次反傾銷稅也不是美國(guó)第一次采取行動(dòng)。今年5月20日，美國(guó)商務(wù)部已啟動(dòng)平行的反補(bǔ)貼調(diào)查，初步對(duì)多數(shù)中國(guó)生產(chǎn)商征收6.55%的反補(bǔ)貼稅。根據(jù)高工鋰電，美國(guó)石墨對(duì)外依存程度高，天然石墨對(duì)外依存度為100%，球形石墨90%依賴進(jìn)口，其中73%來自中國(guó)。當(dāng)前，美國(guó)尚找不到能替代中國(guó)給美國(guó)供應(yīng)石墨材料的國(guó)家。因此大額提高反傾銷稅的做法也引起了特斯拉及松下電池的公然反對(duì)。至于此次裁定的后續(xù)影響有兩大節(jié)點(diǎn)，一是2025年12月5日美國(guó)商務(wù)部將公布最終反傾銷稅和反補(bǔ)貼稅裁定；二是美國(guó)國(guó)際貿(mào)易委員會(huì)需確認(rèn)進(jìn)口產(chǎn)品是否對(duì)本土產(chǎn)業(yè)造成實(shí)質(zhì)損害，若裁定為否定，調(diào)查將終止。
風(fēng)險(xiǎn)提示：新能源裝機(jī)不及預(yù)期，新能源發(fā)電政策不及預(yù)期，宏觀經(jīng)濟(jì)不及預(yù)期。
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