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生豬養(yǎng)殖：豬價(jià)本周下行。本周氣溫上行下出欄增加，供應(yīng)壓力偏大，豬價(jià)下行。我們預(yù)計(jì)，后續(xù)供應(yīng)壓力釋放，疊加政策引導(dǎo)，或開(kāi)啟下一輪產(chǎn)能去化。1）數(shù)量端：6月能繁母豬存欄環(huán)比增加。據(jù)農(nóng)業(yè)農(nóng)村部，6月能繁母豬存欄量4043萬(wàn)頭，月環(huán)比+0.02%。2）價(jià)格端：豬價(jià)下行。7月17日，商品豬出欄價(jià)為14.60元/kg，周環(huán)比-2.80%。3）盈利端：本周自繁自養(yǎng)生豬養(yǎng)殖盈利。7月18日，自繁自養(yǎng)和外購(gòu)仔豬養(yǎng)殖盈利為+90.89元/頭、-18.66元/頭。相關(guān)標(biāo)的：牧原股份，溫氏股份，巨星農(nóng)牧，神農(nóng)集團(tuán)，德康農(nóng)牧。
　　禽類(lèi)養(yǎng)殖：海外禽流感頻發(fā)，關(guān)注白雞投資機(jī)會(huì)。2025年6月祖代更新量為10.72萬(wàn)套，環(huán)比+16.52%，法國(guó)AA+品種占比18.66%。歐美禽流感疫情延續(xù)，祖代雞引種面臨不確定性，利好白羽雞產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格。7月18日，白羽肉雞主產(chǎn)區(qū)平均價(jià)為6.40元/公斤，周環(huán)比+2.56%。相關(guān)標(biāo)的：圣農(nóng)發(fā)展，益生股份。
　　動(dòng)保：行業(yè)需求有望觸底回升，潛在成長(zhǎng)性持續(xù)催化。養(yǎng)殖周期角度，行業(yè)銷(xiāo)量回升，從行業(yè)批簽發(fā)數(shù)據(jù)來(lái)看，2025年Q1/Q2/6月，圓環(huán)同比+39%/+62%/+76%，偽狂犬同比+38%/+42%/+19%。產(chǎn)品周期角度，各公司新品上市有望提供內(nèi)生增長(zhǎng)動(dòng)力，非洲豬瘟亞單位疫苗臨床試驗(yàn)本周獲得批件，申請(qǐng)單位為生物股份、中牧股份等，有望催化板塊關(guān)注度回升。相關(guān)標(biāo)的：科前生物、中牧股份、生物股份、瑞普生物等。
　　種業(yè)：關(guān)注生物育種擴(kuò)面進(jìn)度。截至7月18日，小麥/豆粕/玉米全國(guó)均價(jià)分別為2440/2969/2405元/噸，本周環(huán)比-0.2%/+1.9%/-0.7%。轉(zhuǎn)基因方面，短期關(guān)注轉(zhuǎn)基因玉米的推廣區(qū)域及行業(yè)收并購(gòu)動(dòng)作，中長(zhǎng)期關(guān)注各公司業(yè)績(jī)的量?jī)r(jià)齊升。相關(guān)標(biāo)的：晨光生物、康農(nóng)種業(yè)、大北農(nóng)、隆平高科等。
　　寵物：出口方面，2025年1-5月食品累計(jì)出口額為41.75億元，同比+5.8%，關(guān)稅擾動(dòng)對(duì)后續(xù)寵食公司出口訂單量?jī)r(jià)影響有限。內(nèi)銷(xiāo)方面，618延續(xù)較快增長(zhǎng)，據(jù)星圖數(shù)據(jù)，2025年618寵物食品全網(wǎng)（天貓京東抖音快手）銷(xiāo)售總額75億元，2024年為55億元。相關(guān)標(biāo)的：中寵股份，乖寶寵物，佩蒂股份。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：原材料價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，動(dòng)物疾病風(fēng)險(xiǎn)，極端災(zāi)害風(fēng)險(xiǎn)。