>> 湘財證券-銀行業(yè)周報：信貸流向重點支持領域-250720
| 上傳日期： |
2025/7/20 |
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| 1656KB |
| 格式： |
pdf 共8頁 |
來源： |
湘財證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
郭怡萍 |
| 行業(yè)名稱： |
銀行 |
| 下載權限： |
此報告為加密報告 |
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核心要點：
信貸流向重點支持領域
國務院新聞辦公室舉行新聞發(fā)布會，介紹2025年上半年貨幣信貸政策執(zhí)行及金融統(tǒng)計數(shù)據(jù)情況。
從央行上半年數(shù)據(jù)來看，實體經(jīng)濟融資成本繼續(xù)降低。1-6月，新發(fā)放企業(yè)貸款加權平均利率大約為3.3%，比上年同期低約45個基點，新發(fā)放的個人住房貸款利率約3.1%，比上年同期低約60個基點。
重點領域信貸保持較快增長，信貸結構持續(xù)優(yōu)化。5月末，普惠小微貸款同比增長11.6%，制造業(yè)中長期貸款同比增長8.8%，科技貸款同比增長12%，綠色貸款同比增長27.4%，養(yǎng)老、數(shù)字貸款同比分別增長38%和9.5%，均高于全部貸款增速。
消費金融方面，央行提出支持增強消費能力，培育消費需求，深入實施創(chuàng)業(yè)擔保貸款政策，創(chuàng)新家庭財富管理金融產(chǎn)品，優(yōu)化養(yǎng)老、健康等保險保障體系等舉措。政策提出聚焦消費重點領域提供精準金融支持，圍繞商品消費、服務消費、新型消費等行業(yè)部門確定重點領域，以及流通等消費關鍵環(huán)節(jié)，要求金融機構結合消費場景和特點創(chuàng)新金融產(chǎn)品。6月居民短期貸款已經(jīng)有所修復，料消費信貸有望繼續(xù)溫和復蘇。
在下一階段工作中，中國人民銀行將統(tǒng)籌運用貨幣政策工具的總量調(diào)節(jié)和結構引導雙重作用。繼續(xù)實施適度寬松的貨幣政策，根據(jù)形勢變化相機抉擇。結構性貨幣政策工具將遵循“突出重點、規(guī)模適度、動態(tài)調(diào)整”的實施準則，在持續(xù)推進金融服務“五篇大文章”的同時，重點強化對科技創(chuàng)新和消費升級等關鍵領域的支持力度，持續(xù)增強推動經(jīng)濟結構優(yōu)化、產(chǎn)業(yè)升級和增長動力轉換的政策效果。預計在系列金融政策推動下，重點領域信貸將保持領先優(yōu)勢，信貸有望維持平穩(wěn)增長。
投資建議
在寬松財政政策以及各項融資安排支持下，銀行信貸供給相對充足，有望維持信貸相對平穩(wěn)增長。同時，政策穩(wěn)息差態(tài)度積極，銀行資產(chǎn)負債兩端利率傳導效率加強，后續(xù)隨著存款成本持續(xù)下行，息差或逐漸趨穩(wěn)，業(yè)績有望保持穩(wěn)定。地產(chǎn)與城投領域存量風險明顯改善，隨著穩(wěn)經(jīng)濟政策持續(xù)推進，銀行資產(chǎn)質(zhì)量將進一步鞏固。建議從“高股息+區(qū)域增長”兩方面配置銀行股，關注國有大型銀行股、中信銀行等，以及江蘇銀行、成都銀行、蘇州銀行、滬農(nóng)商行、渝農(nóng)商行等具有股息增長潛力的優(yōu)質(zhì)區(qū)域銀行。維持行業(yè)“增持”評級。
風險提示
經(jīng)濟增長不及預期，信貸需求弱修復；零售等領域信貸資產(chǎn)風險擴大；政策利率下降超預期。
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