>> 華泰期貨-尿素日報：市場情緒向好，盤面大幅走高-250722
| 上傳日期： |
2025/7/22 |
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| 2534KB |
| 格式： |
pdf 共10頁 |
來源： |
華泰期貨 |
| 評級： |
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作者： |
梁宗泰,陳莉 |
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市場分析
價格與基差：2025-07-21，尿素主力收盤1812元/噸（+67）；河南小顆粒出廠價報價：1840元/噸（0）；山東地區(qū)小顆粒報價：1830元/噸（+20）；江蘇地區(qū)小顆粒報價：1840元/噸（+30）；小塊無煙煤750元/噸（+0），山東基差：18元/噸（-47）；河南基差：28元/噸（-37）；江蘇基差：28元/噸（-37）；尿素生產利潤300元/噸（+20），出口利潤1115元/噸（+172）。
供應端：截至2025-07-21，企業(yè)產能利用率85.08%（0.08%）。樣本企業(yè)總庫存量為89.55萬噸（-7.22），港口樣本庫存量為54.10萬噸（+5.20）。
需求端：截至2025-07-21，復合肥產能利用率32.55%（+2.72%）；三聚氰胺產能利用率為64.24%（+1.68%）；尿素企業(yè)預收訂單天數(shù)6.06日（+0.12）。
工信部穩(wěn)增長工作方案將推動重點行業(yè)著力調結構、優(yōu)供給、淘汰落后產能。尿素市場情緒向好，商品價格持續(xù)上漲。國內尿素裝置投產時間超20年裝置產能占比為20%，而投產時間超30年裝置產能占比為9%。尿素老舊裝置占比較大，淘汰落后產能政策預計對尿素行業(yè)影響較大，去產能后國內尿素將從供需過剩格局轉向緊平衡格局。
當前尿素裝置檢修較少，開工高位運行，供應端壓力持續(xù)。下游農業(yè)需求推進放緩，復合肥工業(yè)開工率提升緩慢，其他工業(yè)需求維持弱勢，下游剛需采購為主。出口有序推進，港口庫存持續(xù)提升，尿素上游工廠庫存走低。尿素整體仍維持供增需弱格局。短期來看，市場受情緒影響較大，建議謹慎對待，關注尿素出口情況。
策略
單邊：中性；
跨期：無；
跨品種：逢高做空煤制生產利潤。
風險
國內出口政策、裝置檢修情況、庫存變動情況、農業(yè)需求情況
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