>> 華泰期貨-甲醇日報：關(guān)注投產(chǎn)超20年裝置的動向-250722
| 上傳日期： |
2025/7/22 |
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| 2556KB |
| 格式： |
pdf 共11頁 |
來源： |
華泰期貨 |
| 評級： |
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作者： |
梁宗泰,陳莉 |
| 下載權(quán)限： |
無限制-登錄即可下載 |
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甲醇觀點
市場要聞與重要數(shù)據(jù)
內(nèi)地方面：Q5500鄂爾多斯動力煤450元/噸（+10），內(nèi)蒙煤制甲醇生產(chǎn)利潤615元/噸（-13）；內(nèi)地甲醇價格方面，內(nèi)蒙北線1990元/噸（+8），內(nèi)蒙北線基差179元/噸（-39），內(nèi)蒙南線1990元/噸（+0）；山東臨沂2300元/噸（+13），魯南基差89元/噸（-34）；河南2160元/噸（-10），河南基差-51元/噸（-56）；河北2190元/噸（+0），河北基差39元/噸（-46）。隆眾內(nèi)地工廠庫存352340噸（-4560），西北工廠庫存218000噸（-10000）；隆眾內(nèi)地工廠待發(fā)訂單243119噸（+21879），西北工廠待發(fā)訂單113600噸（+13600）。
港口方面：太倉甲醇2398元/噸（+13），太倉基差-13元/噸（-33），CFR中國273美元/噸（-2），華東進口價差-18元/噸（+11），常州甲醇2395元/噸；廣東甲醇2400元/噸（+15），廣東基差-11元/噸（-31）。隆眾港口總庫存790200噸（+71300），江蘇港口庫存454000噸（+59000），浙江港口庫存180000噸（+4500），廣東港口庫存106000噸（-6000）；下游MTO開工率85.10%（+0.27%）。
地區(qū)價差方面：魯北-西北-280價差-15元/噸（-8），太倉-內(nèi)蒙-550價差-142元/噸（+6），太倉-魯南-250價差-152元/噸（+1）；魯南-太倉-100價差-198元/噸（-1）；廣東-華東-180價差-178元/噸（+2）；華東-川渝-200價差-2元/噸（+13）。
市場分析
近期化工板塊的主題仍是投產(chǎn)超20年以上的裝置的整改預期，中國甲醇投產(chǎn)超20年的裝置產(chǎn)能占比在8%，有一定占比，關(guān)注后續(xù)進展。海外開工維持高位，中國到港壓力大，港口庫存快速上升；下游MTO方面，部分MTO裝置的檢修計劃仍未兌現(xiàn)，關(guān)注7月下旬的降負兌現(xiàn)進度；港口短期現(xiàn)實仍偏弱。內(nèi)地方面，內(nèi)地煤頭甲醇短期集中檢修，煤頭甲醇開工短期低位，但下旬月底逐步恢復；傳統(tǒng)下游方面，MTBE韌性超預期，醋酸開工亦堅挺，內(nèi)地需求韌性仍足，甲醇內(nèi)地工廠庫存再度下降，仍是內(nèi)地強于港口的格局。
策略
單邊：觀望
跨期：MA09-01跨期價差逢高做反
套跨品種：逢高做縮PP2601-3MA2601
風險
投產(chǎn)超20年裝置的動向，MTO裝置檢修兌現(xiàn)進度
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