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季報(bào)重點(diǎn)內(nèi)容:
　　2025Q2生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)情況
　　1、鎳
　　2025Q2，綜合鎳產(chǎn)量為4.52萬(wàn)噸，同比減少6%，環(huán)比增長(zhǎng)9%，產(chǎn)量環(huán)比增長(zhǎng)得益于含金屬材料供應(yīng)流程的優(yōu)化，以及在第二季度航線(xiàn)停航前優(yōu)化設(shè)備維修時(shí)間。報(bào)告期內(nèi)生產(chǎn)的幾乎所有鎳都來(lái)自公司自己的原料（4.52萬(wàn)噸）。
　　2、銅
　　2025Q2，合并銅產(chǎn)量（包括Trans-Baikal部門(mén)）為10.38萬(wàn)噸，同比減少5%，環(huán)比減少5%，所有銅均來(lái)自公司自己的原料。產(chǎn)量下降的原因是，根據(jù)出口供應(yīng)需求，公司在各時(shí)期重新分配了商業(yè)產(chǎn)品產(chǎn)量，導(dǎo)致2025年第一季度基數(shù)較高。
　　外貝加爾分部（Bystrinsky項(xiàng)目）銅精礦產(chǎn)量環(huán)比增長(zhǎng)3%至1.8萬(wàn)噸，這得益于精礦加工量增加以及加工原料中銅含量的提高。
　　3、鉑族金屬（PGM）
　　2025Q2，鈀金產(chǎn)量為65.8萬(wàn)盎司，同比減少10%，環(huán)比減少11%；而鉑金產(chǎn)量為15.5萬(wàn)盎司，同比減少13%，環(huán)比減少14%。產(chǎn)量下降的原因是，由于實(shí)施了運(yùn)營(yíng)效率改進(jìn)計(jì)劃，2025年第一季度的基數(shù)較高。
　　2025 H1生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)情況
　　1、鎳
　　2025H1，綜合鎳產(chǎn)量為8.69萬(wàn)噸，同比減少4%，原因是2024年同期基數(shù)較高，以及需要補(bǔ)充在制品材料。報(bào)告期內(nèi)生產(chǎn)的幾乎所有鎳都來(lái)自公司自己的原料（8.68萬(wàn)噸）。
　　2、銅
　　2025H1，合并銅產(chǎn)量（包括Trans-Baikal部門(mén)）為21.32萬(wàn)噸，同比減少2%，產(chǎn)量下降的原因與鎳相同。
　　2025年上半年，外貝加爾分部（Bystrinsky項(xiàng)目）的銅精礦產(chǎn)量同比小幅增長(zhǎng)至3.6萬(wàn)噸。
　　3、鉑族金屬（PGM）
　　2025H1，鈀金產(chǎn)量為139.9萬(wàn)盎司，同比減少5%。鉑金產(chǎn)量為33.5萬(wàn)盎司，同比減少6%，產(chǎn)量下降的原因與鎳相同。
　　2025年產(chǎn)品產(chǎn)量指引
　　不包括Trans-Baikal業(yè)務(wù)在內(nèi)，公司2025年鎳產(chǎn)量指引為19.6-20.4萬(wàn)噸，銅產(chǎn)量指引為34.3-35.5萬(wàn)噸，Trans-Baikal業(yè)務(wù)2025年銅產(chǎn)量指引為6.6-7萬(wàn)噸。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　1）下游需求增速不及預(yù)期；
　　2）全球在產(chǎn)礦山產(chǎn)量超預(yù)期；
　　3）全球新建及復(fù)產(chǎn)項(xiàng)目進(jìn)度超預(yù)期；
　　4）地緣政治風(fēng)險(xiǎn)。