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報告要點：
　　海外方面，上周公布的美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)零售銷售數(shù)據(jù)、通脹數(shù)據(jù)以及密歇根大學(xué)消費者信心指數(shù)等數(shù)據(jù)均指向美國經(jīng)濟(jì)的邊際回升。另外特朗普繼續(xù)向美聯(lián)儲施壓降息，對美聯(lián)儲獨立性形成損害，美聯(lián)儲官員內(nèi)部開始對降息態(tài)度分化，目前市場依舊認(rèn)為7月大概概率不降息，而9月降息開始降息概率50%左右。在關(guān)稅方面美國繼續(xù)行駛威脅手段但并未有實質(zhì)性進(jìn)展。從市場表現(xiàn)來看，因經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的回升以及美股二季報表現(xiàn)優(yōu)秀支撐了美股的上漲，美元則延續(xù)回升，美債收益率曲線趨陡，10年期美債收益率收4.44%，臨近4.5%。后續(xù)需要關(guān)注美聯(lián)儲態(tài)度的變化以及10年美債收益率臨近4.5%對權(quán)益市場的負(fù)面影響。
　　國內(nèi)方面，國內(nèi)則處于GDP修復(fù)超預(yù)期顯示出經(jīng)濟(jì)基本面的韌性，但目前工業(yè)企業(yè)利潤又處于低迷中，最新公布的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)指向目前經(jīng)濟(jì)維持弱修復(fù)，后續(xù)依舊面臨外需回落的壓力。因此市場對穩(wěn)增長政策有所期待。而對于流動性上，宏觀流動性維持寬松，外圍美聯(lián)儲維持高利率對目前我國貨幣政策的掣肘較小，而微觀流動性上，A股處于存量資金博弈階段，雖然外資和中長期資金有入市可能，但目前力度較小。因此在這種背景下A股能延續(xù)結(jié)構(gòu)性行情，市場風(fēng)格也會偏向均衡，因此啞鈴策略也能持續(xù)，隨著臨近8月，可逐步向科技成長傾斜。在股指期貨上關(guān)注上證50和中證1000，逐步傾向中證1000。