>> 興業(yè)證券-銀行業(yè)理財(cái)2025年6月月報：理財(cái)規(guī)模季節(jié)性回落，收益率回升-250723
| 上傳日期： |
2025/7/23 |
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| 834KB |
| 格式： |
pdf 共13頁 |
來源： |
興業(yè)證券 |
| 評級： |
推薦 |
作者： |
陳紹興,王塵,曹欣童 |
| 行業(yè)名稱： |
銀行 |
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投資要點(diǎn)：
存量理財(cái)市場概況
6月銀行理財(cái)存續(xù)規(guī)模季節(jié)性回落。根據(jù)普益標(biāo)準(zhǔn)統(tǒng)計(jì)，截至2025年6月末，銀行理財(cái)市場存續(xù)規(guī)模為30.85萬億元，較上月末減少4374億元。分機(jī)構(gòu)看，理財(cái)產(chǎn)品存續(xù)規(guī)模前三的機(jī)構(gòu)為招銀理財(cái)（2.41萬億元）、興銀理財(cái)（2.36萬億元）和信銀理財(cái)（2.16萬億元）。
理財(cái)產(chǎn)品發(fā)行市場概況
6月銀行理財(cái)產(chǎn)品發(fā)行規(guī)模上升。2025年6月銀行理財(cái)產(chǎn)品發(fā)行規(guī)模(初始募資規(guī)模)6039億元，較上月上升1208億元。其中，每日開放型產(chǎn)品發(fā)行規(guī)模為40億元，占比0.7%，較上月下降；3個月以內(nèi)（不包括每日開放型）產(chǎn)品發(fā)行規(guī)模為187億元，占比3.1%，較上月上升；3-12個月產(chǎn)品發(fā)行規(guī)模為2953億元，占比48.9%，較上月上升；1年以上產(chǎn)品發(fā)行規(guī)模為2857億元，占比47.3%，較上月下降。
6月發(fā)行的銀行理財(cái)產(chǎn)品業(yè)績比較基準(zhǔn)整體略微下降。其中，1-3個月產(chǎn)品業(yè)績比較基準(zhǔn)為2.31%，較上月上升7bp；3-6個月產(chǎn)品業(yè)績比較基準(zhǔn)為2.25%，較上月下降4bp；6-12個月產(chǎn)品業(yè)績比較基準(zhǔn)為2.45%，較上月下降6bp；1-3年產(chǎn)品業(yè)績比較基準(zhǔn)為2.79%，較上月下降3bp。
理財(cái)產(chǎn)品凈值跟蹤
分投資性質(zhì)來看，6月“含權(quán)”類理財(cái)產(chǎn)品年化收益率上行。2025年6月，現(xiàn)金管理類理財(cái)產(chǎn)品近1月年化收益率為1.43%，較上月-5bp；固定收益類理財(cái)產(chǎn)品收益率為2.59%，較上月+10bp，其中純固收類、固收+類理財(cái)產(chǎn)品收益率分別為2.66%、2.57%，分別較上月持平、+14bp；混合類理財(cái)產(chǎn)品收益率為+4.77%，較上+98bp。
6月銀行理財(cái)破凈率下降。根據(jù)普益標(biāo)準(zhǔn)統(tǒng)計(jì)，截至2025年6月末，銀行理財(cái)產(chǎn)品單位凈值破凈數(shù)量1030只，占比1.73%，累計(jì)凈值破凈數(shù)量762只，占比1.42%，破凈數(shù)量占比較上月下降。分產(chǎn)品類型看，固收類/權(quán)益類/混合類產(chǎn)品累計(jì)凈值破凈產(chǎn)品占比分別為1.09%/28.89%/8.46%。
行業(yè)動態(tài)
銀行理財(cái)公司穩(wěn)步推進(jìn)估值整改。據(jù)上海證券報，銀行理財(cái)公司正穩(wěn)步推進(jìn)估值整改，當(dāng)前多家銀行理財(cái)公司透露6月底前完成估值整改的半年度計(jì)劃，實(shí)現(xiàn)“時間過半，任務(wù)過半”，整改的主要內(nèi)容分為兩類：一類是“以豐補(bǔ)歉”，另一類是收盤價估值法。
風(fēng)險提示：銀行資產(chǎn)質(zhì)量超預(yù)期惡化，監(jiān)管政策超預(yù)期變化
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