久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

投資要點(diǎn)
　　化工行業(yè)反內(nèi)卷背景及意義：
　　國(guó)內(nèi)化工行業(yè)陷入“擴(kuò)產(chǎn)–壓價(jià)–虧損”的惡性循環(huán)，資源重復(fù)投入、低效擴(kuò)張頻發(fā)，產(chǎn)品價(jià)格持續(xù)走低，行業(yè)整體收益能力持續(xù)惡化。通過(guò)反內(nèi)卷約束產(chǎn)能供給，破除化工行業(yè)長(zhǎng)期的‘內(nèi)卷’，約束產(chǎn)能擴(kuò)張帶來(lái)行業(yè)良性循環(huán)。
　　反內(nèi)卷可能發(fā)生的化工子行業(yè)：
　　我們通過(guò)分析多個(gè)化工行業(yè)的開(kāi)工率與庫(kù)存數(shù)據(jù)、目前行業(yè)盈利所處歷史分位數(shù)、供給能力及出口占比的歷史分位情況，篩選了多個(gè)子行業(yè)最終認(rèn)為有機(jī)硅、純堿、鈦白粉、滌綸長(zhǎng)絲、草甘膦等子行業(yè)有望率先進(jìn)行反內(nèi)卷，行業(yè)供需格局有發(fā)生較大轉(zhuǎn)變的可能。
　　反內(nèi)卷可能的幾種措施：
　　1）限制產(chǎn)能，劃定產(chǎn)能紅線。通過(guò)政策引導(dǎo)、市場(chǎng)機(jī)制雙向約束，壓減過(guò)剩產(chǎn)能；2）以配額制控制產(chǎn)能，按全行業(yè)需求配以相應(yīng)供給量；3）政策統(tǒng)一性定價(jià)；4）兼并重組后聯(lián)合提價(jià)；5）制定行業(yè)產(chǎn)能總量控制與結(jié)構(gòu)調(diào)整政策規(guī)劃，建立產(chǎn)能動(dòng)態(tài)監(jiān)測(cè)平臺(tái)。
　　化工行業(yè)反內(nèi)卷龍頭公司有望最受益
　　龍頭公司有望最受益的原因如下：首先，行業(yè)龍頭基本沒(méi)有落后產(chǎn)能，不會(huì)受淘汰落后產(chǎn)能影響；其次，行業(yè)龍頭規(guī)模優(yōu)勢(shì)和產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)勢(shì)最為突出，成本行業(yè)最低，盈利能力較強(qiáng)，彈性也大；最后，行業(yè)龍頭市占率最高，利潤(rùn)體量較大，而且有可能是歷史級(jí)別的利潤(rùn)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　行業(yè)相關(guān)政策不及預(yù)期；產(chǎn)品價(jià)格回升不及預(yù)期