>> 方正中期期貨-上海→歐洲集運(yùn)期貨日報策略報告-250723
| 上傳日期： |
2025/7/24 |
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| 格式： |
pdf 共8頁 |
來源： |
方正中期期貨 |
| 評級： |
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作者： |
陳臻 |
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【行情復(fù)盤】
周三先抑后揚(yáng)，三大近月合約均下跌，三大遠(yuǎn)月合約均上漲。主力合約EC2510報收于1537點(diǎn)，按收盤價日環(huán)比下跌0.71%；次主力合約EC2508報收于2239.7點(diǎn)，按收盤價日環(huán)比下跌0.44%；最遠(yuǎn)月合約EC2606報收于1468.8點(diǎn)，按收盤價日環(huán)比上漲0.6%。六大合約成交量合計7.42萬手，成交金額合計58.78億元。
【重要資訊】
1、7月23日TCI（天津→歐洲）錄得$2287.89/TEU和$3780.22/FEU，日環(huán)比下跌2.25%和2.16%。7月底報價：達(dá)飛輪船下調(diào)$120/FEU至$3425/FEU，赫伯羅特下調(diào)$200/FEU至$3435/FEU，東方海外提漲$150/FEU至$3815/FEU。8月報價：馬士基第二周逐步提漲接近$3000/FEU。
2、當(dāng)?shù)貢r間7月23日，以色列國防軍表示本國部隊(duì)正在加沙地帶持續(xù)開展作戰(zhàn)行動。
3、當(dāng)?shù)貢r間7月22日，美國財政部長貝森特就關(guān)稅及中美貿(mào)易相關(guān)問題發(fā)表了一系列言論。對于中美貿(mào)易，貝森特透露中美進(jìn)行了建設(shè)性討論，或許會再次推遲對中國征收關(guān)稅的8月12日最后期限，兩國將于下周初在瑞典斯德哥爾摩舉行商貿(mào)談判、商討延期事宜以及中國購買俄伊石油問題。
【市場邏輯】
行情回顧：馬士基下調(diào)開艙價令達(dá)飛輪船與赫伯羅特跟跌，令市場下調(diào)下半年估值水平，導(dǎo)致三大近月合約下挫。加沙和談幾近破裂，以色列發(fā)動新一輪襲擊，紅海危機(jī)難破局，促使三大遠(yuǎn)月合約上漲。
后市展望：馬士基不斷上調(diào)8月第二周報價已逼近$3000/FEU，將緩和市場對于其他班輪公司跟跌的擔(dān)憂程度。8-9月供需兩端均存在較強(qiáng)的不確定性。從供給端來看，7月底至8月已確定的艙位配置規(guī)模周均為29.3萬TEU，9月已確定的艙位配置規(guī)模周均為26.7萬TEU，不過另有諸多待定航次可供班輪公司調(diào)節(jié)運(yùn)力。從需求端來看，8月將先后迎來美國向全球?qū)Φ汝P(guān)稅起征日期、美國對華24%對等關(guān)稅豁免截止日、美國對華232關(guān)稅部分商品豁免截止日。屆時特朗普是直接一刀切征稅還是繼續(xù)延長豁免期或下調(diào)關(guān)稅稅率存在較強(qiáng)不確定性。以色列與哈馬斯和胡塞武裝關(guān)系難以調(diào)和，紅海復(fù)航預(yù)期將進(jìn)一步延長。
【交易策略】
即期降溫，貿(mào)易有望好轉(zhuǎn)，地緣緊張，周四可以考慮“空EC2508、多EC2512/2602”反套策略。主力合約EC2510支撐位1450-1500點(diǎn)，壓力位1550-1600點(diǎn)。
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