>> 渤海證券-公募權(quán)益類基金2025年二季報持倉分析：權(quán)益?zhèn)}位整體下降，增配銀行、通信；減配食品飲料、汽車-250724
| 上傳日期： |
2025/7/24 |
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| 989KB |
| 格式： |
pdf 共13頁 |
來源： |
渤海證券 |
| 評級： |
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作者： |
宋旸,張笑晨 |
| 下載權(quán)限： |
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核心觀點：
規(guī)模方面：被動指數(shù)基金持續(xù)高速增長，主動權(quán)益類基金倉位水平大體持平。截至2025年二季度末，全市場共有權(quán)益類基金（不含ETF聯(lián)接基金和FOF基金）7025只，較2025年一季度增加286只；全部權(quán)益類基金的合計規(guī)模為77162.93億元，較上季度增加2660.60億元。被動指數(shù)型基金數(shù)量與規(guī)模均增加最多。
倉位方面：2025年第二季度，主動權(quán)益型基金倉位整體變化不大。算數(shù)平均倉位水平方面，偏股混合型基金倉位下降最多，為0.19pct.，降至87.56%。股票市值加權(quán)平均倉位水平方面，偏股混合型基金倉位下降0.10pct.，降至88.36%。
板塊分布和配置方面：港交所與創(chuàng)業(yè)板增配顯著。2025年二季度，全部重倉股規(guī)模相較上季度增加562.69億元，其中，港交所和創(chuàng)業(yè)板規(guī)模增加居前。相較于全體A股流通市值在各板塊間的配置比例，主動權(quán)益類基金的重倉A股低配主板的程度有所上升，超配創(chuàng)業(yè)板、科創(chuàng)板和北證。具體而言，二季度基金的主板低配比例為-18.26%，創(chuàng)業(yè)板和科創(chuàng)板分別超配10.01%和8.10%，總體上創(chuàng)業(yè)板、科創(chuàng)板和北證超配比例上升，主板低配情況加重。
行業(yè)配置方面：增配銀行、通信等；減配食品飲料、汽車等。二季度持倉市值占比提升排名前五的行業(yè)為銀行、通信、非銀金融、醫(yī)藥生物和國防軍工；持倉市值占比下降排名前五行業(yè)有食品飲料、汽車、電力設(shè)備、家用電器和商貿(mào)零售。
重倉個股方面：寧德時代的主動權(quán)益類基金持股市值總和1427億元，位列第一，持倉市值排名前五的個股分別是寧德時代、貴州茅臺、騰訊控股、招商銀行、中國平安，與上季度相比紫金礦業(yè)掉出前5，中國平安躋身前5。
持股總額方面：比亞迪等遭到減持，增持新易盛、中際旭創(chuàng)等。二季度新易盛、中際旭創(chuàng)、滬電股份、信達(dá)生物、興業(yè)銀行增持總額最多。與之相對，比亞迪、騰訊控股、阿里巴巴-W、立訊精密、五糧液的減持總額最多。
風(fēng)險提示：本報告基于當(dāng)前公開信息，存在市場風(fēng)格轉(zhuǎn)換風(fēng)險、市場波動風(fēng)險，不構(gòu)成投資建議。
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