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周度研究聚焦：北方地區(qū)或成空調(diào)內(nèi)銷未來(lái)增量點(diǎn)東北地區(qū)6月空調(diào)零售額增速領(lǐng)跑，其余地區(qū)亦保持零售額雙位數(shù)高增長(zhǎng)。
　　2025年6月東北區(qū)/中南區(qū)/華東區(qū)/華北區(qū)/西北區(qū)/西南區(qū)空調(diào)零售額分別為28661/98633/237086/61404/24888/41932萬(wàn)元，分別同比+82.1%/+17.7%/+47.8%/+31.9%/+37.4%/+22.8%。今夏以來(lái)，一向因地處高緯度地區(qū)而較少受夏季炎熱天氣困擾的東北，迎來(lái)史上罕見(jiàn)的持續(xù)高溫，部分地區(qū)打破歷史同期紀(jì)錄。炎熱天氣使得平均空調(diào)保有率均位于全國(guó)下游的東三省，成為市場(chǎng)增量的主要來(lái)源之一。除此之外，華東區(qū)作為傳統(tǒng)的夏季高溫地區(qū)，零售額亦保持雙位數(shù)高增長(zhǎng)。
　　日本空調(diào)人均保有量近年來(lái)維持穩(wěn)定，除北海道以外各地區(qū)差異較小。日本空調(diào)人均保有量近十年來(lái)無(wú)明顯增長(zhǎng)趨勢(shì)，早已進(jìn)入存量市場(chǎng)。2024年日本關(guān)東/中部/東北/北海道/九州/近畿空調(diào)人均保有量分別為1.54/1.23/0.93/0.43/1.43/1.65臺(tái)，除氣溫較低的北海道以外，其余地區(qū)空調(diào)人均保有量方差較小。
　　中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)地區(qū)空調(diào)人均保有量近年來(lái)穩(wěn)步提升，偏遠(yuǎn)地區(qū)仍有較大提升空間。中國(guó)2023年華東/中南/華北/西南/東北/西北地區(qū)空調(diào)人均保有量分別為1.91/1.74/1.19/0.84/0.34/0.36臺(tái)，經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)且夏季較為炎熱的華東及中南地區(qū)空調(diào)人均保有量已經(jīng)超過(guò)日本，且近年來(lái)仍有穩(wěn)步提升的趨勢(shì)。相較日本，中國(guó)各地區(qū)空調(diào)人均保有量的方差較大，西南/東北/西北等偏遠(yuǎn)經(jīng)濟(jì)欠發(fā)達(dá)地區(qū)的2023年空調(diào)人均保有量仍不足一臺(tái)，仍有較大的空調(diào)滲透率提升空間，或是未來(lái)空調(diào)市場(chǎng)的主要增量地區(qū)。
　　建議關(guān)注：1）大家電：如【格力電器】/【美的集團(tuán)】/【海信家電】/【海爾智家】；2）小家電：如【科沃斯】/【石頭科技】等；3）黑電：如【TCL電子】/【海信視像】；4）其他家電：如【盾安環(huán)境】/【華翔股份】；5）廚大電：如【華帝股份】/【老板電器】。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：房地產(chǎn)市場(chǎng)景氣程度回落、匯率波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)、原材料價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)、新品銷售不及預(yù)期