>> 方正中期期貨-烯烴及芳烴期貨期權(quán)日度策略-250724
| 上傳日期： |
2025/7/25 |
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| 2503KB |
| 格式： |
pdf 共17頁 |
來源： |
方正中期期貨 |
| 評級： |
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作者： |
封曉芬 |
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烯烴產(chǎn)業(yè)鏈：
【行情復(fù)盤】
期貨市場：聚烯烴小幅上漲，LLDPE09合約收7385元/噸，漲0.89%，持倉變化-16764手，PP09合約收7181元/噸，漲0.77%，持倉變化+4016手。丙烯震蕩調(diào)整，PL2601合約收6601元/噸，漲0.09%，持倉變化-528手。
聚烯烴現(xiàn)貨市場：現(xiàn)貨價格部分上漲，國內(nèi)LLDPE市場主流價格在7180-7650元/噸；PP市場，現(xiàn)貨價格整理為主，華北地區(qū)拉絲主流報6970-7120元/噸，華東市場拉絲主流報7070-7170元/噸，華南市場拉絲主流報7000-7230元/噸。
丙烯現(xiàn)貨市場：現(xiàn)貨價格小幅下跌，山東市場價格6275元/噸，華東市場價格6475元/噸。
【重要資訊】
?。?）成本端：夏季出行高峰期，需求有支撐，但市場對關(guān)稅擔(dān)憂仍存，油價短期震蕩調(diào)整。
?。?）丙烯：截止7月24日，丙烯裝置開工負(fù)荷為74.80%，周環(huán)比0.30%。
?。?）聚烯烴供給：裝置檢修集中，供應(yīng)壓力暫緩。截至7月24日當(dāng)周，PE開工率為76.63%，周環(huán)比+0.98%，PP開工率77.72%，周環(huán)比+0.77%。
?。?）聚烯烴需求：季節(jié)性淡季，需求表現(xiàn)疲軟。截止7月17日當(dāng)周，農(nóng)膜開工率21%（+1%），包裝51%（持平），單絲49%（+1%），薄膜43%（持平），中空47%（持平），管材29%（持平）；塑編開工率40%（持平），注塑開工率44%（持平），BOPP開工率57.14%（+0.93%）。
（3）庫存端：2025-07-24，兩油庫存75萬噸，較前一交易日環(huán)比-1.5萬噸。截止7月18日當(dāng)周，PE貿(mào)易庫存14.592萬噸（-1.1萬噸），PP社會貿(mào)易庫存5.554萬噸（-0.05萬噸）。
【市場邏輯】
PP裝置集中檢修，PE后期裝置有重啟計劃，且PE、PP仍存新裝置投產(chǎn)壓力，供應(yīng)充裕，疊加需求季節(jié)性淡季，需求疲軟，聚烯烴供需寬松，對價格支撐不足。丙烯供需偏寬松，抑制價格走勢，但下游逢低采購，對價格有支撐。宏觀方面，在“反內(nèi)卷”政策帶動下，對聚烯烴及丙烯本身品種影響有限，更多是成本端（煤價）和情緒上傳導(dǎo)。
【交易策略】
供需偏弱，但宏觀及成本帶動下，價格小幅跟漲，但謹(jǐn)需注意情緒回落后，價格回落調(diào)整風(fēng)險，建議買入虛值看跌期權(quán)，LLDPE參考撐位6950-7000元/噸，壓力位7450-7500元/噸；PP參考支撐位6850-6900元/噸，壓力位7250-7300元/噸。丙烯預(yù)計短期相對低位震蕩調(diào)整為主，PL01合約參考支撐位6300-6350元/噸，參考壓力位6800-6850元/噸。
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